比特幣與黃金：未來(lái)的價(jià)值儲(chǔ)存新選擇
在金融市場(chǎng)波動(dòng)性日益加劇的今天，比特幣與黃金這兩種資產(chǎn)的走勢(shì)越來(lái)越相似，許多人開(kāi)始探討比特幣是否會(huì)成為未來(lái)的價(jià)值儲(chǔ)存工具。比特幣，這種數(shù)字貨幣自2009年誕生以來(lái)，經(jīng)歷了從默默無(wú)聞到備受矚目的風(fēng)云變化，而黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，始終在金融危機(jī)中發(fā)揮著其固有的價(jià)值。本文將深入探討比特幣與黃金之間的關(guān)系，分析它們?cè)诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的表現(xiàn)，進(jìn)而思考比特幣能否真正成為新的價(jià)值儲(chǔ)存手段。
首先，比特幣的崛起與黃金的歷史地位形成了鮮明對(duì)比。黃金作為一種貴金屬，幾乎在所有歷史時(shí)期都被視為財(cái)富的象征。自古以來(lái)，人們便利用黃金進(jìn)行交易、儲(chǔ)存財(cái)富。即便在現(xiàn)代，黃金依舊被廣泛用作中央銀行的儲(chǔ)備資產(chǎn)，其價(jià)值穩(wěn)定性使其成為避險(xiǎn)投資的首選。然而，比特幣的出現(xiàn)為這一傳統(tǒng)模式帶來(lái)了顛覆性的挑戰(zhàn)。比特幣的供應(yīng)量是有限的，采用區(qū)塊鏈技術(shù)，使得其交易透明且不可篡改。相較于黃金的開(kāi)采和儲(chǔ)存成本，比特幣的交易成本和獲取方式顯得更加便捷。這種數(shù)字資產(chǎn)的特性吸引了大量年輕投資者，他們更愿意接受新興事物，愿意在數(shù)字金融領(lǐng)域進(jìn)行探索。
然而，盡管比特幣在技術(shù)上具有一定的優(yōu)勢(shì)，但其價(jià)格波動(dòng)性依然是一個(gè)不可忽視的問(wèn)題。以2021年為例，比特幣的價(jià)格在短短幾個(gè)月內(nèi)從3萬(wàn)美元飆升至6萬(wàn)美元，隨后又迅速跌回3萬(wàn)美元。這種劇烈的波動(dòng)讓許多投資者感到不安，尤其是那些希望將其作為長(zhǎng)期價(jià)值儲(chǔ)存工具的人。相比之下，黃金的價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小，通常在經(jīng)濟(jì)不確定性時(shí)更能保持穩(wěn)定。這種穩(wěn)定性使得黃金在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期仍然能夠吸引投資者的青睞。因此，比特幣是否能在未來(lái)成為一種可靠的價(jià)值儲(chǔ)存工具，仍然需要時(shí)間的驗(yàn)證。
此外，比特幣的去中心化特性也是一個(gè)值得關(guān)注的方面。與傳統(tǒng)的金融體系不同，比特幣不依賴(lài)于中央銀行或政府的支持。這種去中心化的特性使得比特幣在某種程度上避免了貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在一些經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的國(guó)家，民眾常常選擇將資金轉(zhuǎn)移至比特幣，以保護(hù)自己的財(cái)富免受本國(guó)貨幣貶值的影響。這一點(diǎn)與黃金的避險(xiǎn)特性不謀而合，尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，黃金的需求往往會(huì)激增，投資者會(huì)將其視為安全的港灣。
盡管比特幣的前景看似光明，但我們也不得不面對(duì)一些挑戰(zhàn)。首先，監(jiān)管政策的變化可能會(huì)對(duì)比特幣的未來(lái)產(chǎn)生重大影響。各國(guó)政府對(duì)比特幣的態(tài)度不一，有些國(guó)家積極擁抱這一新興技術(shù)，而另一些國(guó)家則采取了嚴(yán)格的監(jiān)管措施。例如，中國(guó)在2021年對(duì)加密貨幣交易進(jìn)行了全面打擊，導(dǎo)致比特幣價(jià)格大幅下跌。這樣的政策變動(dòng)讓許多投資者感到不安，影響了他們對(duì)比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存工具的信心。
其次，比特幣的能源消耗問(wèn)題也日益受到關(guān)注。比特幣的挖礦過(guò)程需要消耗大量的電力，這使得其在環(huán)保方面受到質(zhì)疑。隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的關(guān)注加劇，如何解決比特幣挖礦所帶來(lái)的環(huán)境影響，將是其未來(lái)發(fā)展必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。這一點(diǎn)與黃金的開(kāi)采同樣存在爭(zhēng)議，然而，黃金的開(kāi)采技術(shù)相對(duì)成熟，其環(huán)境影響的監(jiān)管也相對(duì)完善。因此，如何在環(huán)保與經(jīng)濟(jì)利益之間找到平衡，將是比特幣未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。
盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，許多投資者依然對(duì)比特幣充滿(mǎn)信心，認(rèn)為其能夠在未來(lái)的金融體系中占據(jù)一席之地。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，比特幣的交易速度和安全性都有望進(jìn)一步提升，投資者對(duì)其接受度也將隨之增加。此外，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始接受比特幣作為支付方式，這無(wú)疑為其價(jià)值提供了更多的支撐。比如，特斯拉曾宣布接受比特幣支付，盡管后來(lái)又撤回了這一決定，但這一舉動(dòng)無(wú)疑將比特幣推向了更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。
在思考比特幣未來(lái)是否能成為價(jià)值儲(chǔ)存工具的過(guò)程中，我們也不能忽視社會(huì)心理因素的影響。人們對(duì)比特幣的認(rèn)知和接受程度在很大程度上決定了其價(jià)值的穩(wěn)定性。隨著越來(lái)越多的年輕人開(kāi)始接觸和使用比特幣，未來(lái)的市場(chǎng)格局可能會(huì)發(fā)生改變。年輕一代對(duì)金融資產(chǎn)的理解和投資理念與傳統(tǒng)投資者截然不同，他們更傾向于接受新興的數(shù)字資產(chǎn)。這種趨勢(shì)無(wú)疑為比特幣的未來(lái)發(fā)展提供了新的動(dòng)力。
總的來(lái)說(shuō)，比特幣與黃金之間的關(guān)系復(fù)雜而微妙。雖然比特幣在某些方面展現(xiàn)了作為價(jià)值儲(chǔ)存工具的潛力，但其價(jià)格波動(dòng)性、監(jiān)管政策及環(huán)境影響等因素依然是其未來(lái)發(fā)展的絆腳石。投資者在選擇比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存工具時(shí)，需綜合考慮各種因素，以制定出更為合理的投資策略。未來(lái)，隨著技術(shù)的進(jìn)步和市場(chǎng)的不斷演變，比特幣是否能夠真正取代黃金，成為新的價(jià)值儲(chǔ)存方式，仍然需要時(shí)間的檢驗(yàn)和市場(chǎng)的認(rèn)可。
在這個(gè)瞬息萬(wàn)變的金融世界中，保持開(kāi)放的心態(tài)與靈活的投資策略，將是每一個(gè)投資者應(yīng)對(duì)未來(lái)挑戰(zhàn)的最佳武器。無(wú)論是比特幣還是黃金，真正的價(jià)值在于其背后所承載的信任與共識(shí)。隨著人們對(duì)金融資產(chǎn)的認(rèn)知不斷深化，對(duì)比特幣的接受度也將逐步提高，而這也許正是比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存工具的未來(lái)所在。
比特幣未來(lái)的角色是什么?它能作為價(jià)值存儲(chǔ)嗎?它只會(huì)作為價(jià)值存儲(chǔ)嗎?社區(qū)存在很多爭(zhēng)論。那么，僅僅從價(jià)值存儲(chǔ)的角度，它能理解為“數(shù)字黃金”嗎?即使這一點(diǎn)，大家也是有很大的不同看法。有人則認(rèn)為，經(jīng)過(guò)最近的宏觀(guān)局勢(shì)的測(cè)試，比特幣并沒(méi)有表現(xiàn)出亮眼的“避風(fēng)港”資產(chǎn)特征，比特幣不是“數(shù)字黃金”。而本文作者則認(rèn)為，比特幣已經(jīng)顯現(xiàn)出跟黃金當(dāng)初類(lèi)似的價(jià)值存儲(chǔ)的跡象，且因?yàn)榇蠹业牟煌捶ǎ@里存在的認(rèn)知紅利期。當(dāng)然，投資都有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是比特幣的地位并沒(méi)有得到完全的認(rèn)可。機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)相伴相隨，慎重做好自己的決策。本文作者是Matt
Hougan，由“藍(lán)狐筆記”社群的“Nahong”翻譯。
比特幣是一種新數(shù)字黃金嗎?這是最近很多人心中的問(wèn)題。
比特幣是新的黃金嗎?是的...但它是大約1973年時(shí)的黃金。(Photo by Ulrich Baumgarten via Getty Images)
上周末，Barron雜志推出一篇題為“比特幣是安全避風(fēng)港嗎?”的文章，對(duì)比特幣提出懷疑態(tài)度。Barron雜志寫(xiě)到：“本周肯定有資格成為一個(gè)資產(chǎn)是否為避險(xiǎn)資產(chǎn)的良好測(cè)試。”阿根廷市場(chǎng)崩潰，美國(guó)國(guó)債收益曲線(xiàn)反轉(zhuǎn)(被視為經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo))，貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，德國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻等。”
然而，在這種情況下，它指出，比特幣在本周下跌了10%。那么，這個(gè)等式“比特幣=數(shù)字黃金”的論點(diǎn)是不是不靠譜?
不對(duì)。比特幣就像黃金...正如上個(gè)世紀(jì)70年代。
避險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該是無(wú)聊的。以黃金為例：從1980年以來(lái)，黃金的年化收益為2.3%/年。經(jīng)過(guò)通貨膨脹的調(diào)整后，年化收益為-0.7%/年。雖然有不少好光景的年份，比如2000年代，但大多數(shù)年頭，它只是坐在那里，就像一塊笨拙的巖石，保持其價(jià)值。
這沒(méi)有什么問(wèn)題，畢竟，這就是黃金的角色。
如果你對(duì)財(cái)富創(chuàng)造感興趣，歷史表明，你實(shí)際上并不想要一種價(jià)值存儲(chǔ)，你想要的是新興的價(jià)值存儲(chǔ)。也就是說(shuō)，這種資產(chǎn)具有價(jià)值存儲(chǔ)的所有特征，但尚未在投資者中得到廣泛認(rèn)可。(藍(lán)狐筆記注：作者言下之意，就是新興的價(jià)值存儲(chǔ)資產(chǎn)才有更多的獲利機(jī)會(huì)。)
可以通過(guò)研究黃金的歷史來(lái)知曉這一點(diǎn)。黃金在現(xiàn)代的大部分回報(bào)都來(lái)自于20世紀(jì)70年代。
l 20世紀(jì)70年代：1,365%
l 20世紀(jì)80年代：-22%
l 20世紀(jì)90年代：-28%
l 2000年代：281%
l 2010年：50%
當(dāng)然，20世紀(jì)70年代，美國(guó)放棄了黃金標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)，人們并不知道黃金該往何處去。它會(huì)成為一種不受美元束縛的“避險(xiǎn)”資產(chǎn)?還是像約翰·梅納德·凱恩斯說(shuō)的那樣，成為“野蠻人的遺物”一樣被拋棄?
結(jié)果是這個(gè)時(shí)期黃金價(jià)格波動(dòng)明顯，因?yàn)檫@兩種看法來(lái)來(lái)回回。有些年份，例如1975年，黃金價(jià)值下跌了25%。而有些年份，例如1979年，它飆升了120%。
不僅如此，每天也有波動(dòng)：1973年，黃金的價(jià)格每十天就有一次超過(guò)3%的波動(dòng)。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這就像是比特幣的故事。(藍(lán)狐筆記注：這樣的波動(dòng)在比特幣領(lǐng)域是小巫見(jiàn)大巫。只有類(lèi)似，無(wú)法同比。)
黃金存在著被扔進(jìn)歷史垃圾桶的可能性風(fēng)險(xiǎn)，就像當(dāng)初貝殼和其他被人遺忘的價(jià)值存儲(chǔ)資產(chǎn)經(jīng)歷的那樣，然而，正是這這種風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致黃金產(chǎn)生波動(dòng)性和強(qiáng)勁的回報(bào)。事實(shí)證明，那時(shí)黃金實(shí)際上繼續(xù)成為避風(fēng)港，回報(bào)飆升，更多投資者將黃金作為其投資組合的一部分。
今天比特幣正在發(fā)生同樣的過(guò)程。
(注：在2000年代中期，黃金出現(xiàn)大幅上漲，其原因很大程度上是第一個(gè)金條ETF，也就是SPDR Gold
Shares的推出，它帶來(lái)新一波的投資者;量化寬松的貨幣政策也有幫助)。
比特幣既是避風(fēng)港資產(chǎn)又是波動(dòng)性資產(chǎn)，讓我們習(xí)慣它吧。
人們喜歡做類(lèi)比，把不熟悉的事情放進(jìn)盒子里。比特幣=黃金的敘述是一個(gè)簡(jiǎn)單的類(lèi)比，因?yàn)楸忍貛鸥S金有很多共同點(diǎn)。它是稀缺的、可攜帶的、同質(zhì)的、可分割的、不會(huì)隨時(shí)間推移腐爛的、即使沒(méi)有現(xiàn)金流它也有價(jià)值。此外，在某些時(shí)候，比特幣已經(jīng)表現(xiàn)出經(jīng)典的價(jià)值存儲(chǔ)一樣的跡象。
但與此同時(shí)，比特幣也是一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。它是新的資產(chǎn)，就像黃金在它最初的十多年一樣，它在未來(lái)世界的長(zhǎng)期地位還不安全。結(jié)果是，它跟其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(如股票和風(fēng)險(xiǎn)投資)有相同的特征。當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入避險(xiǎn)模式，一些人將它作為避風(fēng)港資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，另一些人則失去信心并將它出售以降低風(fēng)險(xiǎn)。
這兩種力量——避免遭受宏觀(guān)局勢(shì)威脅和暴露于風(fēng)險(xiǎn)——可能會(huì)產(chǎn)生直接沖突。例如，當(dāng)市場(chǎng)因宏觀(guān)原因而陷入困境時(shí)，比特幣的日常回報(bào)變得難以解釋。
然而，隨著時(shí)間的推移，主導(dǎo)的范式很明顯：比特幣是一種“新興的價(jià)值存儲(chǔ)”。每天，更多的投資者對(duì)比特幣在世界上的地位越來(lái)越有信心。每天，它都會(huì)讓機(jī)構(gòu)投資者和財(cái)務(wù)顧問(wèn)更容易買(mǎi)入。每天，千禧一代，相對(duì)于黃金，他們更喜歡比特幣。
就像20世紀(jì)70年代的黃金一樣，它轉(zhuǎn)化為波動(dòng)性，但有強(qiáng)勁回報(bào)。鑒于對(duì)比特幣的社會(huì)角色還持續(xù)存在懷疑態(tài)度，它仍然有很多上升空間。
也許有一天，比特幣也會(huì)變得很無(wú)聊。(藍(lán)狐筆記注：作者在回應(yīng)上文提到的，黃金像巖石一樣無(wú)聊。)但是，如果我們抵達(dá)那個(gè)點(diǎn)，未來(lái)價(jià)格將會(huì)遠(yuǎn)高于今天的價(jià)格。
在技術(shù)層面，比特幣的區(qū)塊鏈技術(shù)也為其提供了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。區(qū)塊鏈技術(shù)的透明性和安全性使得比特幣的交易記錄不可篡改，任何人都可以隨時(shí)查閱。這種透明性在一定程度上增強(qiáng)了投資者的信心，讓他們相信比特幣的價(jià)值是可追溯的。這與黃金的實(shí)物屬性形成了鮮明對(duì)比，黃金的價(jià)值往往需要通過(guò)專(zhuān)業(yè)的鑒定和評(píng)估來(lái)確認(rèn)。而比特幣作為一種數(shù)字資產(chǎn)，其價(jià)值的確認(rèn)則是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)共識(shí)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。
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