5月12日，紅墻股份（002809.SZ）再次漲停，報收15.15元/股。
拉長時間線看，在缺乏明顯利好的情況下，紅墻股份近期股價異軍突起，短短15個交易日狂攬9個漲停板，區間漲幅超100%，市盈率飆升至83倍，遠超行業均值。在股價加速上漲階段，公司第二大股東廣東科創及多名高管實施減持，減持均價9.85元～12.85元/股。
與之形成鮮明對比的是，公司基本面持續惡化。歸母凈利潤從2021年的1.13億元滑落至2024年的4876萬元，2025年一季度歸母凈利潤同比下滑超80%。
盤后龍虎榜數據顯示，本輪股價異動呈現典型的接力炒作特征。前期由機構席位和游資營業部主導，后期則出現“拉薩天團”等散戶集中營席位頻繁進出。市場人士指出，在缺乏業績支撐的情況下，公司股價已呈現明顯投機特征，后續須警惕風險。
“15天9板”
5月11日晚間，紅墻股份披露股價異動公告，公司股價在5月7日至9日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。
拉長時間線看，4月9日起，紅墻股份股價持續走高，股價從4月9日低點6.62元/股一路上漲至5月12日高點15.15元/股，區間漲幅超100%。其中，僅4月17日至5月12日的15個交易日內，就收獲了9個漲停板。
截至發稿前，紅墻股份的市盈率高達83.27倍，遠高于行業均值。Choice數據顯示，申萬二級行業基礎化工-化學制品的市盈率均值為19.92倍。
股價高漲，紅墻股份的經營情況卻并不樂觀。該公司4月底披露的財報顯示，2025年一季度，該公司歸母凈利潤為253.7萬元，同比下滑80.56%。拉長時間線看，近四年來該公司歸母凈利潤持續下滑。2021年至2024年，歸母凈利潤分別為1.128億元、8995萬元、8551萬元、4876萬元。
消息面上，紅墻股份近期也并未出現明顯利好。紅墻股份在披露的股價異動公告中解釋稱，近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化；公司、控股股東及實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項或處于籌劃階段的重大事項。
記者梳理近期公告發現，僅有一則調價公告引發市場較大關注。據紅墻股份消息，紅墻化學羥基酯產品自2025年5月12日9:00起，在銷售價格的基礎上價格上調100元/噸。羥基酯產品包括羥乙酯、羥丙酯、甲基丙烯酸羥乙酯、甲基丙烯酸羥丙酯產品。
不過，公司此前在2024年業績說明會上表示，公司羥基酯項目處于試生產階段，主要的競爭對手是國內巨頭和國際巨頭比如陶氏。
股價高位股東“巧遇”減持時機
然而，公司此次股價“意外”大漲卻撞上了公司重要股東的減持計劃，這些股東也實現了高位減持。
在公司股價上漲階段，多位重要股東在高位實施減持計劃。根據紅墻股份在4月底披露的一則減持完成公告，第二大股東廣東省科技創業投資有限公司(以下簡稱“廣東科創”)于2025年4月，采取集中競價交易的方式，減持持有公司的股份1%，減持的價格區間為9.85元/股～12.29元/股，減持均價10.64元/股。以此計算，廣東科創此次套現2236.63萬元。
此外，副總裁何元杰、特定股東韓強分別減持公司總股本比例0.132%、0.02%股份，減持均價分別為10.99元/股、12.85元/股。
記者注意到，上述三名股東均在今年2月拋出減持計劃，減持期為2025年3月7日至2025年6月6日。但從最終減持的價格區間看，上述股東的減持股價均高于9.85元/股。結合對應股價走勢看，出售階段應都集中在4月18日以后。
在近期業績發布會上，紅墻股份回應稱，高管減持是個人對資金的需求行為。公司將深耕外加劑和大亞灣精細化工項目，持續提升公司收入規模和盈利能力。把公司價值交給市場。
此外，在業績下滑的情況下，該公司近期卻大手筆分紅。財報顯示，2024年，公司實現營業總收入6.75億元，同比下降11.23%；歸母凈利潤4876.04萬元，同比下降42.98%。但同期，紅墻股份2024年度擬向全體股東每10股派現3元（含稅），分紅總額達到6306.87萬元，這一數字已高于當年歸母凈利潤。
（圖片來源：choice數據）
從股權結構看，高額分紅顯然有利于大股東。根據一季度報，截至2025年3月末，紅墻股份的控股股東為劉連軍，持有公司45.41%的股份。此外，持股比例在5%以上的股東僅有廣東科創一家，近期減持后的持股比例為5.67%。
（圖片來源：紅墻股份一季度報）
誰在背后炒作？
值得關注的是，在公司基本面未見改善的情況下，本輪股價上漲呈現明顯的資金推動特征。
股價暴漲背后，記者注意到機構、游資、散戶接力炒作跡象明顯。
股價上漲前期，炒作的主力為游資。公開信息顯示，4月18日，紅墻股份因連續三個交易日漲跌幅偏離值累計達到20%登上盤后龍虎榜，買入前五席位分別是開源證券股份有限公司西安太華路證券營業部、華鑫證券有限責任公司上海分公司、華鑫證券有限責任公司深圳財富大廈證券營業部、中國中金財富證券有限公司太原晉祠路證券營業部、中信證券股份有限公司東陽吳寧西路證券營業部等席位，買入金額分別為2183.16萬元、1173.22萬元、1005.49萬元、958.00萬元、902.63萬元。
上漲第二階段，散戶和個別機構開始陸續進場，龍虎榜數據中出現“拉薩天團”的身影。5月9日，紅墻股份因連續三個交易日漲跌幅偏離值累計達到20%再次登上盤后龍虎榜單，買入前五席位分別為機構專用、東方財富證券股份有限公司拉薩團結路第二證券營業部、國泰海通證券股份有限公司深圳深南大道京基一百營業部、中泰證券股份有限公司湖北分公司、東方財富證券股份有限公司拉薩金融城南環路證券營業部等席位，買入金額分別為4160.45萬元、2335.54萬元、2172.66萬元、2164.28萬元、2149.26萬元。
有市場分析人士指出，當游資炒作退潮后，缺乏業績支撐的高估值個股往往面臨較大回調風險。投資者需密切關注公司后續業績表現及監管動態。
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