萬科又如期完成了一筆境外債的償付。
5月13日，Wind金融終端信息顯示，萬科旗下一筆發(fā)行總額4.23億美元、利率3.15%的美元債于5月12日已到期，當(dāng)前余額為0。這意味著該筆境外債已獲得償付。
此前一季度，萬科還完成了98.9 億元公開債務(wù)的償還。但距離完成2025年的償債任務(wù)，萬科還有不少路要走。
克而瑞研報(bào)顯示，截至2024年末，萬科有息負(fù)債共3612.8億元，較年初增長12.9%，短債規(guī)模1582.8億元，占比43.8%，2025年萬科將面臨償債高峰期。同期，該公司在手貨幣資金881.6億元，較年初減少11.7%，現(xiàn)金短債比0.56。
另據(jù)億翰智庫，2025年，萬科面臨到期和回售的公司債與中期票據(jù)總額215.9億元，占存續(xù)債券余額的比例接近50%。2025年到期的中期票據(jù)共有8筆，合計(jì)總金額207億元。
面對接下來的償債壓力，萬科正多措并舉，加快資金回籠。一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收近380億，銷售近350億元，回款率超過100%，同時(shí)完成了大宗交易38億元，盤活回款超40億元。
萬科另一應(yīng)對到期債務(wù)的底氣是來自大股東深鐵集團(tuán)的支持。2025年以來，深鐵已向萬科提供了三筆借款，共計(jì)103億元，借款用途均是用于償還萬科在公開市場發(fā)行的債券的本金與利息。
具體來看，2月10日、21日，深鐵先后兩次向萬科提供股東借款，借款總額分別為28億元、42億元，借款期限均為36個(gè)月，借款利率為LPR-76個(gè)基點(diǎn)，即2.34%。
在償付安排方面，萬科方面需要按季度付息，每半年付息同時(shí)進(jìn)行一次還款，每次還款金額為提款金額的0.5%，最后一次到期日時(shí)還款金額為提款金額的97%。
萬科方面為兩次借款均提供了的增信安排。其中，第一次借款，萬科方面提供了不超過價(jià)值40億元的資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押，初始是以萬科持有的萬物云市值為40億元的股票提供質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押率設(shè)定為70%。
第二次借款的增信安排，初始是由萬科旗下三家全資子公司提供保證擔(dān)保。萬科方面需要在三個(gè)月內(nèi)提供不超過價(jià)值60億元的資產(chǎn)進(jìn)行抵押或質(zhì)押，抵/質(zhì)押率設(shè)定為70%，同時(shí)解除上述三家子公司的保證擔(dān)保安排，進(jìn)行增信置換。如果在三個(gè)月內(nèi)無法完成增信置換，萬科還需要立刻償還該筆股東借款，或者提供其他深鐵集團(tuán)認(rèn)可的其他合格擔(dān)保。
最近一次借款則發(fā)生了不少變化。4月29日，萬科公告稱，深鐵方面將提供33億元股東借款。此次，萬科不僅沒有為本次借款提供增信安排，也不需按季度付息，還擁有了展期的可能，“經(jīng)雙方協(xié)商一致，可提前還款；經(jīng)出借人同意，可進(jìn)行展期”。
由此來看，深鐵方面對萬科提供的支持力度呈現(xiàn)出加大的趨勢。同策研究院聯(lián)席院長宋紅衛(wèi)向記者表示，在當(dāng)前的形勢下，房企融資仍面臨著較大難度，能夠在無抵押的情況下，以較低的成本獲得來自大股東深鐵集團(tuán)的借款，對萬科來講是利好，有利于緩解債務(wù)壓力及補(bǔ)充企業(yè)運(yùn)營現(xiàn)金流。
實(shí)際上，2024年以來，深鐵已通過大宗交易、REITs認(rèn)購等多種方式支持萬科。2025年初，深鐵加速接管萬科核心管理層，派駐十余名深圳國資背景高管入駐萬科總部及區(qū)域核心崗位。
克而瑞認(rèn)為，深鐵作為大股東全面接管萬科核心崗位，首要任務(wù)是化解其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、恢復(fù)市場信心。深圳國資已明確表態(tài)將運(yùn)用“市場化、法治化手段”支持萬科，2024年以來支持完成深圳灣超級總部基地項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、受讓所持有的紅樹灣物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目投資收益權(quán)等，優(yōu)化現(xiàn)金流。
萬科此前也表示，今年充實(shí)管理力量后，深鐵作為積極股東和耐心資本，綜合運(yùn)用業(yè)務(wù)支持、資金支持、戰(zhàn)略融合、軌道賦能等市場化、法治化手段持續(xù)對萬科進(jìn)行支持，充分體現(xiàn)了大股東對萬科重回健康發(fā)展軌道的堅(jiān)定信心。
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