隨著近期行情的逐漸回暖，部分次新基金表現出了積極的布局態勢，成立后不久凈值就出現了不同程度的變動。Wind數據顯示，截至5月13日，年內成立的66只主動權益類新基金中，超六成產品凈值波動超1%，側面表明基金經理已通過實際持倉參與市場博弈。其中部分激進型產品更在成立半月內將股票倉位提升至九成以上。

從持倉方向看，科技主題賽道持續成為次新基金的核心配置方向?！皹I績期后，市場對科技主題關注度顯著提升。”招商基金投研有關人士對第一財經表示，全球貿易環境邊際緩和，決策層扭轉經濟預期與穩定資本市場態度積極，股指預計以偏強震蕩為主。短期科技板塊仍有演繹空間，建議關注有望出現產業趨勢，率先實現盈利兌現的優質科技方向，如AI、機器人、傳媒游戲、港股互聯網等。

次新基金“快進”建倉

行情進入二季度，A股市場演繹“V”型走勢，4月7日下探低位后便逐漸抬頭。Wind數據顯示，截至5月14日收盤，上證指數自4月8日以來已反彈9.93%。在此背景下，部分近期成立的次新基金也積極布局A股市場。

以4月1日成立的太平科技先鋒A為例，這只規模僅0.28億元的發起式基金展現出極強進攻性，成立次日凈值就出現波動，4月7日市場普跌時單日跌幅達3.77%。隨著行情回暖，該產品截至5月13日累計回報達3.73%。

同樣“快節奏”建倉的還有3月26日成立的永贏信息產業智選A，成立兩日（3月28日）時凈值已經出現波動。其一季報數據顯示，該產品尚處于建倉期中，但股票市值占基金資產總值比（下稱“股票倉位”）已經達到48.14%，表明基金經理在產品成立后便迅速布局。

據第一財經統計，截至5月13日，年初至今共成立66只主動權益類產品（僅統計初始份額，下同）中，超過六成產品自成立以來的累計復權單位凈值增長率有超過1%的變化，這意味著這些產品已經買入了不少籌碼。

從業績表現來看，近七成產品已經有所獲利。其中，表現最好的是3月5日成立的東方紅遠見精選A，其累計回報達到8.69%。同為1月24日成立的西部利得消費精選A、西部利得均衡優選A表現次之，分別為8.45%、7.29%。

據記者了解，新基金的建倉期一般為基金合同生效日起六個月，但在實際操作中大多為1至3個月。通過數據比對，上述業績居前的產品大多在成立后7個交易日內就出現凈值波動，建倉節奏相對較快。

此外，從部分定期報告的數據也可以看出這一點。目前，年內新成立的產品中有三分之一披露了一季度數據，其中德邦高端裝備A成立于3月14日，行至月底的股票倉位已經達到92.85%，短短半月內就完成從建倉到九成倉的操作；3月25日成立的德邦新興產業A，僅數日股票倉位同樣超過76.65%。

不過，面對震蕩的市場環境，也有部分基金經理選擇“穩字當頭”，其管理的新基金成立后的單位凈值幾乎沒有太大的波動。例如農銀創新驅動A，自1月23日成立以來的累計回報為0.02%。定期報告顯示，其截至一季度末股票倉位為0，建倉期以現金類資產為主。

另一位有類似操作的基金經理解釋稱，其管理的新基金在3月中下旬維持較低的倉位，是為了觀察建倉期內中美貿易博弈等宏觀節點的影響，等待短期不確定性釋放后進行相應的平穩投資操作。

科技賽道仍是配置重點

今年以來，以機器人為代表的科技方向是投資的熱門賽道之一。尤其在2月，計算機、機械設備分別以16.31%、10.71%的月漲幅領漲全市場，隨后兩月受獲利回吐等壓力連續調整。5月以來，這一方向再度回暖，吸引主動權益基金持續加碼，

通過觀察以及定期報告也可以看到，目前基金經理們仍聚焦在科技相關賽道，倉位較高的產品也大多重倉這一方向。例如永贏信息產業智選A的前十大重倉股中，9只為計算機板塊個股。其基金經理王文龍明確表示，該產品聚焦于AI應用相關投資機會。

德邦高端裝備A則更為看重人形機器人細分賽道，并重點布局機器人中的“卡脖子”方向，尤其是靈巧手、大小腦、新型傳感器等。其重倉股包括綠的諧波（688017.SH）、兆威機電（003021.SZ）、雷賽智能（002979.SZ）等人形機器人個股。

“人形機器人是人工智能、高端制造、新材料等技術的集大成者，被視為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的下一代顛覆性產品?！钡掳罡叨搜b備A基金經理陸陽認為，人形機器人的產業化進程剛剛開始進入加速階段，未來這個賽道的變化依然會是日新月異且充滿投資機會的。

華南一位權益研究人士告訴第一財經，當前處于財報季后和增量政策空窗期，AI應用、人形機器人、智能駕駛等新質生產力方向近期已有所反彈，隨著財報落地，AI大模型產業進展或帶動其再度有所表現，日歷效應下利于節后資金回流和科技成長風格的估值修復。

“當前AI產業發展的核心矛盾正從技術突破，轉向應用落地與商業化閉環，而近期行業出現的結構性變化，為投資者提供了重要觀察窗口?！奔螌嵢虍a業升級基金經理陳俊杰表示，AI產業已進入“滲透率提升”與“成本優化”并行的新階段。

針對AI應用的落地前景，陳俊杰強調“商業化閉環”是當前投資篩選的關鍵標準。在他看來，在搜索、廣告、營銷等眾多場景中，AI改造帶來的效率提升已形成可驗證的商業模式。

例如，部分云服務廠商通過AI功能推動收入增長，而智能客服、代碼生成等工具類應用正在打開企業付費市場。“Agent（智能體）技術的演進，可能成為下一個斜率提升的領域，其與終端硬件的結合，或將催生新的交互形態?！标惪〗芊Q，AI產業逐漸從主題投資轉向業績驗證期。

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