發布2025年第一季度財報后，騰訊5月14日晚間召開了業績交流會。財報顯示，基于對AI的投入等，騰訊該季度資本開支同比激增了91%，達到274.8億元。業績交流會上，AI再次成為高頻詞。

騰訊公司總裁劉熾平表示，一些GPU/Al投資已經產生收入，例如將AI用于改善廣告定位和內容推薦，增加用戶停留時間，增加長青游戲的用戶參與度等。另一些GPU/AI投資本質上是長周期的，投資和產生實質性增量回報之間，存在自然的時間滯后。

就部署AI技術的已有效果，騰訊高管表示，AI在效果廣告中的能力已經顯現，未來騰訊會進一步將AI能力與廣告業務整合，AI是廣告收入增長的一大驅動因素。借助AI，廣告庫存的點擊率可以提升至3%~4%左右，點擊率的上限是多少，還沒人知道答案，但目前有一個良好的上升趨勢。

與騰訊的大模型應用元寶相關，騰訊高管表示，現階段元寶已經留住了很多用戶，下一階段元寶還會添加更多功能來吸引更多用戶。隨著用戶和元寶的互動越來越多，騰訊對用戶行為的了解增多，元寶和微信生態的連接也會更緊密。此外，騰訊還計劃將AI和游戲整合，將在游戲中以多種方式部署AI，例如用于引導新玩家、防止游戲作弊和應對黑客攻擊。騰訊高管表示，AI在大型競技游戲中的部署處于早期階段。

為部署AI，騰訊已有較大額的資本支出。2024年第四季度，騰訊購買了很多GPU（圖形處理器），2024年全年騰訊資本支出達107億美元，相當于同期收入的約12%。今年第一季度，騰訊資本開支繼續同比增長。財報顯示，今年第一季度公司產生的自由現金流471億元，其中計入經營活動產生的現金流量凈額769億元，部分被資本開支付款230億元（主要用于支持AI相關業務發展）等抵銷。在這種情況下，GPU算力是否足夠、騰訊打算如何使用這些算力，成為業績交流會上的關注焦點。

騰訊高管表示，騰訊有足夠的高端芯片來繼續訓練模型，（芯片）對于未來幾代模型而言是足夠的。目前騰訊看到對GPU更大的需求是在推理側，用戶推理需求在逐漸增長，推理token（詞元）的需求比之前預計的更多。如果做出更先進的模型，推理需求相比目前的需求還會更多，將消耗更多token。目前AI的需求非常高，需求已經超過GPU資源（能提供的算力）。

就高端AI芯片的供應情況，騰訊高管表示，目前高端AI芯片供應情況比較動態，公司需要應對這些情況并做到完全合規，同時騰訊也在尋找適合的解決方案。騰訊會同時看進口芯片和國內市面上可用的芯片，在某些情況下，其中一些芯片能做較小模型的推理。騰訊此前獲取的芯片已有很強的能力，這些芯片的用途分配有相應規劃，騰訊會判斷芯片在哪些應用上可以帶來最直接的效果。比如在廣告領域大量使用可以獲得很好的回報，在大語言模型訓練方面公司也有相應考量。

此前DeepSeek指出了一條以較小成本訓練高性能模型的道路。此次騰訊高管表示，大模型訓練需要高端芯片，過去幾個月美國一些科技公司在擴大訓練集群，而現在騰訊看到即便使用較小的集群也能獲得很好的訓練成果，這是一種資源節約。“在提升推理效率方面，我們還可以做很多優化。此外，也可以定制不同大小的模型，這樣可以節省GPU的使用。”騰訊高管表示。

就GPU的使用方式，騰訊高管也指出，GPU租賃業務與云業務直接相關，公司并沒有把GPU租賃放在較高優先級，因為目前GPU是短缺的。GPU租賃模式在中國之外可以發展，但在中國不是AI最有潛力的商業模式。

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