盡管全球經濟增長面臨不確定性，科技巨頭仍在對人工智能（AI）數據中心作出投資承諾。

5月19日，英偉達與阿聯酋人工智能投資公司MGX聯合法國AI領軍企業Mistral AI等企業宣布，將在法國建設總容量達1.4吉瓦的歐洲最大AI數據中心園區，項目總投資85億歐元，首階段預計2028年投入運營。

上周，美國商務部于15日宣布將與阿聯酋合作在阿布扎比建設一座總容量達5吉瓦的數據中心，預計這將成為美國以外最大的AI數據中心園區。據報道，OpenAI將成為該園區的核心租戶之一。

但據全球商業地產公司世邦魏理仕（CBRE）估計，特朗普政府的關稅措施可能將使商業項目的建筑成本增加3%至5%。

牛津經濟研究院高級經濟學家帕萊什（Nico Palesch）對第一財經記者表示，當前經濟環境中的貿易不確定性、關稅壁壘和并不快速的美聯儲降息步伐抑制了建筑業的整體活躍度。“與2023-2024年的爆發式增長相比，行業增速在放緩”，但對數據中心和AI基礎設施的需求仍將支持其增長，投資方向并未發生根本性逆轉。

貿易不確定性中的數據中心

帕萊什表示，在ChatGPT發布前后，科技公司爭相對AI基礎設施重金投入，但現在勢頭有所減弱。“企業仍在持續建設，但新項目規模較兩年前的規劃已明顯收縮。”他稱，貿易沖突導致的進口成本上升，迫使企業暫停項目或重新評估投資回報率，思考“這個項目真的必要嗎？回報是什么？”

美國制造業咨詢公司“舒梅特工程”創始人舒梅特（Daren Shumate）分析稱，鋼鐵是建造數據中心結構框架的主要材料，而美國政府25%的鋼鋁關稅使得數據中心“處于國際關稅戰的中心”。

不過，帕萊什觀察到，盡管面臨挑戰，數據中心的建設仍在保持增長。“雖然企業在項目選擇上更加謹慎，擴張速度有所放緩，但并未出現方向上的戲劇性轉變或逆轉。”他稱。

投資銀行高盛科技、媒體和電信（TMT）聯合業務部門負責人謝里丹（Eric Sheridan）本月初表示，科技企業高管們在近期的財報會議上普遍表現出對長期投資的堅持。他稱，歷史教訓強化了這種態度，許多在2008年金融危機期間削減資本支出的企業在后續競爭中處于不利地位。“雖然運營支出可能隨宏觀環境波動，但AI領域的攻防戰略需求和參與者數量，將保障相關投資的持續性。”謝里丹分析稱。

帕萊什還表示，當前訓練AI模型的成本下降，但并不意味著支出的顯著收縮。“我們觀察到的行為更符合杰文斯悖論（Jevons’ paradox），即隨著成本降低，對這些技術的需求反而增加。盡管存在貿易戰和部分成本上升因素，我們預計該領域仍將實現穩健增長。”他說。

落地難題：規劃與現實的鴻溝

4月初，美國能源部宣布在全美16個站點建設數據中心和AI基礎設施。

據報道，當前美國電網正被大量數據中心建設提案淹沒，專家認為，其中大部分項目最終都不會落地。

前谷歌軟件工程高級總監、電網優化軟件提供商Camus Energy首席執行官阿特金森（Astrid Atkinson）表示，當前，美國數據中心的電網接入申請量是實際建成量的5-10倍。這種“幽靈數據中心”現象將導致電力規劃陷入困境。

對AI電力需求預測的分歧也印證了這種不確定性。美國智庫蘭德公司的預測顯示，到2030年AI電力需求將達347吉瓦。但施耐德電氣在最新白皮書中稱前者的預測太過“極端”，并引述其他權威機構的預測，認為這一數字應低于100吉瓦。施耐德電氣對2030年AI電力需求的情景預測范圍為16.5吉瓦至65.3吉瓦，在平衡AI增長與電網穩定性的框架下，最佳結果為33.8吉瓦。

阿特金森警告稱，即使是微軟、Meta、亞馬遜和谷歌等經驗豐富的數據中心客戶，也會提出比實際需求多出數倍的項目。她稱，在任何特定地點，電力供應和許可的不確定性都存在。技術水平較低的開發商放棄擬議項目的比例更高。

例如，微軟自今年1月以來已放棄了多達2吉瓦的數據中心容量預留。2024年，美國數據中心園區開發商Tract也在遭遇社區抵制后放棄了一個位于鳳凰城地區規模為30棟建筑的項目。

此外，明尼蘇達州合作電力公司大河能源（Great River Energy）的資源規劃總監魯齊基（Zachary Ruzycki）表示，自2020年以來，該地區已收到至少11個數據中心園區的提案，其中亞馬遜、微軟和Meta各一個，Tract則提出了三個規模超過500兆瓦的方案。但截至今年年初，這11個提案中僅Meta的項目啟動建設。

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