5月21日，百度發布截至2025年3月31日的第一季度財報。在經歷了連續兩個季度的營收下滑后，百度在2025年第一季度營收同比增長3%至325億元。歸屬于百度的凈利潤為77億元，同比增長42%。不按美國通用會計準則，歸屬于百度的凈利潤為65億元，同比下降8%。截至發稿，百度股價美股盤前上漲2%。

分業務來看，百度核心收入為人民幣255億元，同比增長7%。其中百度最主要收入來源在線營銷業務營收為人民幣160億元，同比減少6%；非在線營銷收入為人民幣94億元，同比增長40%。

對于在線營銷收入的下滑，此前一位搜索從業者對記者表示，過去的搜索引擎的商業模式本質上是流量分發的“中介經濟”，但如今AI原生搜索的崛起正在改寫游戲規則，從信息檢索到知識生產的躍遷，搜索成為生產力工具，勢必將會對傳統搜索的廣告模式帶來影響。AI沖擊傳統搜索，夸克、納米等AI搜索產品崛起，包括百度等在內的傳統搜索也在求變殺入AI搜索。

百度非在線營銷業務中，主要是智能云拉動增長，背后離不開AI推動，百度稱智能云業務收入同比增長42%。相應地，與智能云業務相關的成本及流量獲取成本增加，百度該季度的銷售成本同比增長14%至人民幣175億元。

此外，百度該季度研發費用為人民幣45億元（6.26億美元），同比減少15%，主要是由于人員相關費用減少。

百度還在財報中提到，截至2025年3月31日，百度現金、現金等價物、受限制資金及短期投資為人民幣1420億元，其中百度自由現金流為負人民幣89億元，主要由于AI業務投資增加。

今年第一季度，“黑馬”DeepSeek掀翻了大模型的牌桌，其開源 低價策略引發的"鲇魚效應"，迫使全球大模型廠商重新校準競爭維度，進攻是百度繼續留在AI牌桌的唯一機會。該季度， 百度發布多模態大模型文心4.5和對標DeepSeek的深度思考模型文心X1，同時百度已有多個應用接入滿血版DeepSeek。據了解，百度將于下半年發布文心大模型的5.0版本，并加大AI應用商業化實踐。

隨著人工智能技術從基礎問答向復雜推理躍遷，包括百度、阿里、字節、騰訊都在第一季度陸續上線“深度思考”功能。這也意味著生成式AI的競爭已從早期的信息整合、簡單邏輯推導轉向“認知重構”，建立因果推理、價值判斷及跨領域知識遷移能力。業內人士預計，這場競爭不僅體現在模型性能上，各家更通過云計算捆綁、行業解決方案等生態卡位爭奪B端市場。

百度還在財報中公布一系列業務數據。2025年3月，百度APP的月活用戶同比增長7%至7.24億。無人駕駛方面，最新財報披露，截至2025年5月，蘿卜快跑在全球累計提供超1100萬次的出行服務。今年一季度，蘿卜快跑在全球提供超140萬次出行服務，同比增長75%。

一季度，蘿卜快跑加速出海，進入迪拜和阿布扎比。目前，蘿卜快跑已在迪拜開啟公開道路驗證測試。根據蘿卜快跑與迪拜道路交通局(RTA)的合作協議，雙方計劃將在迪拜部署超過1000臺全無人駕駛汽車。蘿卜快跑在香港的測試區域也進一步擴大。此外，Apollo與神州租車合作打造自動駕駛汽車租賃服務。消息人士稱，接下來蘿卜快跑將進入瑞士、土耳其。不過，和所有其他出海業務一樣，蘿卜快跑同樣面臨著包括政策、用戶習慣、本地化等挑戰，例如要搭建本地化運營團隊，了解當地市場需求和用戶習慣，提供符合當地特色的自動駕駛出行服務等。

財報還顯示，自2025年第一季度起，百度股份回購金額為4.45億美元，2023年股份回購計劃項下的累計回購金額達21億美元。

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