歷經(jīng)17個月的波折，日本制鐵對美國鋼鐵的收購迎來新的希望。

據(jù)央視新聞報道，5月23日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文稱，美國鋼鐵（US Steel）將繼續(xù)留在美國，并將總部設(shè)在匹茲堡。特朗普表示，這將是美國鋼鐵公司與日本制鐵公司（Nippon Steel）之間的一項計劃中的合作，將帶來7萬個就業(yè)崗位和140億美元的經(jīng)濟(jì)效益，大部分投資將在接下來的14個月內(nèi)完成。特朗普還稱，將于5月30日在匹茲堡的美國鋼鐵公司舉行集會。

目前，日美雙方都沒有提供合作細(xì)節(jié)。但是，特朗普的這一表態(tài)被外界視為美國政府終于對日本制鐵與美鋼結(jié)成“合作伙伴”一事“開綠燈”。

美國鋼鐵公司23日表示，將“繼續(xù)保持美國身份”，并通過與日本制鐵的合作實現(xiàn)增長，未來四年將獲得大規(guī)模投資、新技術(shù)以及數(shù)以千計的新增崗位。該公司股價一度上漲5.4%。日本制鐵同時表示：“對美國鋼鐵及其所有利益相關(guān)者，包括美國鋼鐵行業(yè)和更廣泛的美國制造業(yè)基礎(chǔ)而言，日本制鐵和美國鋼鐵的合作將改變格局。”

日本企業(yè)（中國）研究院院長陳言對日本鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展有深入研究，在他看來，盡管日美鋼鐵行業(yè)的合作得以延續(xù)，但其中還有太多模糊的領(lǐng)域，“‘合作伙伴關(guān)系’的表述與此前的‘并購’完全不同，頗為耐人尋味。140億美元，對日本制鐵來說并不是個小數(shù)目，而且這一合作未來最終會涉及多少資金、合作中日美企業(yè)各占股權(quán)多少，目前雙方都沒有給出具體的信息。”

從收購到加大投資

作為日本最大的鋼鐵公司，日本制鐵對美國鋼鐵的收購意向始于2023年底。彼時，日本制鐵宣布計劃斥資約149億美元（每股55美元）收購美國鋼鐵。

日本制鐵提出收購意向后，就面對美國外國投資委員會（CFIUS）的審查，此后，來自美國方面的反對聲不絕于耳，不僅彼時的拜登政府，就連特朗普以及全美鋼鐵工人聯(lián)合會都先后表達(dá)了反對立場。

今年1月初，拜登以“國家安全”為由最終阻止了這筆價值149億美元的交易，理由是美國最大的鋼鐵生產(chǎn)商之一受到外國控制，將對關(guān)鍵供應(yīng)鏈構(gòu)成潛在威脅。對日美兩家企業(yè)來說，收購案延宕一年多后，等來的居然是“叫停”的結(jié)果。兩家企業(yè)隨即起訴拜登和美國外國投資委員會，并申請在訴訟期間禁止相關(guān)行政令生效。

彼時正處于美國總統(tǒng)選舉中的特朗普也是持同樣立場。不過，特朗普在今年2月的日美首腦會談中轉(zhuǎn)變了態(tài)度，表示日本制鐵可以對美國鋼鐵公司進(jìn)行投資，而非收購。4月7日，在與日本首相石破茂通話后，特朗普又指示CFIUS對這項交易開啟新一輪審查，他將在該委員會提出建議后決定是否批準(zhǔn)收購。特朗普還公開表示，不希望美鋼完全由外資控制，但對日本制鐵成為美鋼少數(shù)股東持開放態(tài)度。

此后，日本制鐵方面向美國政府提出，如果將美鋼收為全資子公司的計劃能夠獲批，打算大幅增加對美鋼業(yè)務(wù)的投資，投資金額約在140億美元，其中包括40億美元用于新建鋼廠，大幅超過日鐵最初承諾的27億美元新建鋼廠投資額。

根據(jù)時間表，CFIUS必須在自4月7日起的45天內(nèi)，也就是當(dāng)?shù)貢r間5月21日前完成對該交易的安全審查，然后就日本制鐵收購美鋼的安全風(fēng)險向特朗普提交建議。特朗普將于6月初作出最終裁定。

目前，白宮官員聲明表示已收到報告，特朗普將審查各機(jī)構(gòu)建議，確定是否需要對此事采取進(jìn)一步行動。特朗普有15天時間決定是否批準(zhǔn)交易，當(dāng)然時間可能會延后。據(jù)白宮官員表示，CFIUS各機(jī)構(gòu)的建議并非一致，但多數(shù)成員認(rèn)為風(fēng)險可通過緩解措施解決。

“這可能是一招險棋”

從反對收購到同意投資，再到重新審查、開放股權(quán)，對于特朗普的“轉(zhuǎn)折”，陳言認(rèn)為，此前無論是拜登政府還是特朗普政府，反對這樁收購案的理由就是“涉及美國的國家安全”，但當(dāng)前雙方在最新表態(tài)中“抹去”了這一點，沒有對所謂的“國家安全”給出明確的解釋。他認(rèn)為，今后日本企業(yè)若希望繼續(xù)并購美國企業(yè)或者在美國市場進(jìn)行投資，同樣還會遇到這個問題，“雙方?jīng)]有就‘國家安全’的內(nèi)容解釋清楚，今后相關(guān)的投資依然會是非常困難。”

而對于特朗普緣何“默許”了這一合作，陳言告訴第一財經(jīng)記者，根據(jù)美方的表態(tài)，這一合作將在美國創(chuàng)造7萬個就業(yè)崗位，同時會帶來至少140億美元的投資，“這顯然是特朗普最為看重的。”根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，目前約有8.5萬人在美國鋼鐵廠工作。

此外，陳言表示，公開信息顯示，日本制鐵2025財年預(yù)計獲得14億美元的利潤，對比來看日本制鐵對美國鋼鐵140億美元的投資，這就意味著日本制鐵要將未來10年的利潤全部投入美國市場，“對于企業(yè)而言，這在經(jīng)營判斷方面是非常重大的事情。這是把企業(yè)未來10年的發(fā)展押注在美國這一單一市場上，而且這個市場還充斥著大量的不確定性。這樣的投資能不能賺錢、能帶來什么樣的收益，日本制鐵的這一決定肯定會在日后的董事會或者股東大會上遭到強(qiáng)烈質(zhì)疑。”

早在上世紀(jì)90年代，陳言目睹了日本鋼鐵產(chǎn)業(yè)的鼎盛時期。他回憶道，彼時，諸如新日鐵、住友金屬、日本鋼管等企業(yè)都前赴后繼地投資美國市場，但遺憾的是，至今還沒有看到一個成功案例。在陳言看來，美國的勞動力成本、企業(yè)管理架構(gòu)、當(dāng)前全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)的供需失衡、成本壓力和國際競爭加劇等諸多因素都會對日本制鐵未來在美國市場的發(fā)展形成極大的考驗，“這可能是一招險棋”。

“美國國內(nèi)每年存在2000萬噸鋼鐵產(chǎn)量的缺口，鄰國加拿大就有質(zhì)量很出色的鐵礦，如果選擇從澳大利亞進(jìn)口也不是件難事，但美國沒有這么做，肯定有復(fù)雜的原因。這就意味著，并不是日本制鐵對美國鋼鐵投資了，就能填補(bǔ)這一缺口，更談不上振興美國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)。”陳言說。

值得注意的是，當(dāng)前，日美正在就特朗普的一系列關(guān)稅進(jìn)行第三輪貿(mào)易談判。此前特朗普與石破茂通話，同意6月在加拿大舉行的七國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會上面對面會談。

日本首席貿(mào)易談判代表赤澤亮正23日拒絕就鋼鐵交易問題發(fā)表評論，稱要等到官方發(fā)布公告。本周他將繼續(xù)往返于日美之間，預(yù)計將于5月30日在華盛頓會見美國財政部長貝森特。

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