并購新規(guī)落地后，幾家歡喜幾家憂。日前，邦彥技術(shù)（688132.SH）發(fā)布公告稱，終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公告發(fā)布后首個(gè)交易日，市場“用腳投票”，5月26日邦彥技術(shù)股價(jià)放量收跌14.68%，創(chuàng)逾一個(gè)月新低。

邦彥技術(shù)原計(jì)劃擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向章海新、深圳市金證科技股份有限公司、深圳市信誠恒富企業(yè)管理有限公司、深圳信裕投資企業(yè)（有限合伙）等16名交易對方購買深圳星網(wǎng)信通科技股份有限公司（下稱“星網(wǎng)信通”）100%的股份，同時(shí)募集配套資金，公司希望借助并購標(biāo)的公司切入民用市場，實(shí)現(xiàn)“軍 民”戰(zhàn)略布局，擺脫主營業(yè)務(wù)依賴軍工市場的現(xiàn)狀。

對于終止交易原因，邦彥技術(shù)公告稱，是由于交易相關(guān)方未能就本次交易的最終合作方案達(dá)成一致意見。交易告吹意味著邦彥技術(shù)的轉(zhuǎn)型之路受阻，也意味著公司要解決凈利潤連續(xù)虧損的經(jīng)營困境，或更加棘手。

截至今年一季度末，邦彥技術(shù)的未分配利潤虧損逾2億，上市以來從未分紅，但其仍然給董監(jiān)高漲工資，公司實(shí)控人祝國勝及其胞兄祝國強(qiáng)2024年年薪分別達(dá)到214.09萬元、159.88萬元，均創(chuàng)上市以來新高，上漲金額分別約為62萬元、40萬元。

并購終止

2024年12月，邦彥技術(shù)首次發(fā)布上述重大資產(chǎn)重組預(yù)案，在5月12日機(jī)構(gòu)調(diào)研公告中，邦彥技術(shù)還表示“并購正在有序推進(jìn)，公司將加速推進(jìn)并購的落地”，不到兩周時(shí)間，這筆并購告吹，也意味著邦彥技術(shù)的“軍 民”轉(zhuǎn)型之路受阻。

根據(jù)披露，星網(wǎng)信通主營業(yè)務(wù)從事智慧融合通信，主要面向金融機(jī)構(gòu)、黨政機(jī)關(guān)及大型企事業(yè)單位客戶，提供融合指揮、智能客服、企業(yè)統(tǒng)一通信和ICT產(chǎn)品解決方案等領(lǐng)域的信息與通信綜合解決方案，主要客戶有比亞迪、深證通、深圳機(jī)場、國信證券等。

邦彥技術(shù)是一家軍工企業(yè)，主營業(yè)務(wù)從事信息通信、信息安全，主營收入對軍工行業(yè)的依賴度較高。財(cái)報(bào)顯示，2023年、2024年邦彥技術(shù)的軍工領(lǐng)域收入分別達(dá)1.39億元，2.92億元，占總營收比例分別為77.22%、84.15%。

邦彥技術(shù)在2024年年報(bào)中提出轉(zhuǎn)型升級、重構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，即從單一軍工行業(yè)市場拓展到民品市場，形成兩個(gè)事業(yè)部和兩條產(chǎn)品線的業(yè)務(wù)板塊布局，包括融合通信事業(yè)部、信息安全事業(yè)部、云PC產(chǎn)品線、AI Agent產(chǎn)品線。

收購星網(wǎng)信通是邦彥技術(shù)布局轉(zhuǎn)型“軍 民”的戰(zhàn)略計(jì)劃，公司稱，通過本次交易快速進(jìn)入智慧融合通信民用市場，以融合通信業(yè)務(wù)為觸點(diǎn)、以標(biāo)的公司市場布局為渠道更快地切入民品市場，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的有效整合，開辟第二增長曲線。

預(yù)案顯示，2024年1~6月，星網(wǎng)信通的資產(chǎn)總額為8.89億元，負(fù)債總額5.04億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.08億元，凈利潤為3089.41萬元。2024年邦彥技術(shù)的營業(yè)收入為3.46億元，星網(wǎng)信通半年收入規(guī)模接近上市公司全年收入水平，并且上市公司處在利潤虧損階段，若并購順利實(shí)施，星網(wǎng)信通并表邦彥技術(shù)，確實(shí)能夠在短期內(nèi)提升上市公司的經(jīng)營業(yè)績。

高管去年大幅漲工資引爭議

邦彥技術(shù)在2024年年報(bào)中提到了經(jīng)營困局：“公司主要是軍工業(yè)務(wù)一條腿走路，獨(dú)腿難支更難行”。盡管公司強(qiáng)調(diào)本次并購交易終止不會(huì)對現(xiàn)有經(jīng)營活動(dòng)和戰(zhàn)略發(fā)展造成重大不利影響，但公司今日股價(jià)大跌體現(xiàn)了投資者對未來預(yù)期的擔(dān)憂。

5月26日，邦彥技術(shù)早盤低開跌超13%，盤中最大跌幅接近18%，收盤放量下跌14.68%，報(bào)18.19元，創(chuàng)4月10日以來收盤新低。

隨著此次并購終止，邦彥技術(shù)快速切入民用市場的路徑受阻，公司難以在短時(shí)間內(nèi)改變依賴軍工市場的情況下，如何改善持續(xù)虧損的業(yè)績是管理層直面的挑戰(zhàn)。自2022年上市科創(chuàng)板以來，邦彥技術(shù)的盈利能力持續(xù)下滑，至今分文未賺，可謂是“上市即巔峰”。

財(cái)報(bào)顯示，2022年邦彥技術(shù)掙得歸母凈利潤4111.78萬元后，2023年~2024年連續(xù)兩年虧損，歸母凈利潤分別虧損5225.08萬元、3660.52萬元，扣非后歸母凈利潤分別虧損1.12億元、5211.77萬元。

今年一季度，邦彥技術(shù)仍未能止住業(yè)績頹勢，歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別續(xù)虧2720.56萬元、3185.29萬元，同時(shí)，公司一季度營業(yè)收入大幅下滑至2770.58萬元，降幅超78%，創(chuàng)下上市以后單季度營收最低水平。邦彥技術(shù)稱，一季度受客戶交付和驗(yàn)收計(jì)劃影響，導(dǎo)致銷售收入降幅較大，使得營收利潤同比下滑。截至一季度末，邦彥技術(shù)的未分配利潤虧損2.08億元。

由于未分配利潤持續(xù)虧損，邦彥技術(shù)上市至今還未給投資者進(jìn)行過任何分紅，但公司給實(shí)控人和高管漲工資卻毫不手軟。

2024年邦彥技術(shù)的董事長祝國勝，董事、副總經(jīng)理祝國強(qiáng)，董事、副總經(jīng)理胡霞3名高管均“喜提”漲工資，報(bào)告期內(nèi)的稅前工資分別為214.09萬元、159.88萬元、112.51萬元，均創(chuàng)上市以來新高。與2023年的稅前工資相比，祝國勝的漲薪幅度最大，上漲金額接近62萬元，漲幅達(dá)40.62%；祝國強(qiáng)2024年漲薪近40萬元。

值得注意的是，邦彥技術(shù)實(shí)際控制人祝國勝與前妻張嵐，雙方于2023年9月離婚，祝國勝將其直接持有的公司730.7萬股股份（約占公司總股本的4.80%）分割至張嵐名下，這部分股票還有約10個(gè)月就可上市交易，而張嵐持有股票的表決權(quán)以及提名權(quán)、提案權(quán)、股東大會(huì)召集權(quán)等相關(guān)權(quán)利委托給祝國勝行使。

截至今年一季度，張嵐為邦彥技術(shù)第三大股東。根據(jù)2024年年報(bào)，張嵐持有的730.68萬股股份。到2026年3月23日，張嵐的股票就可上市交易，由于持股比例不足5%，屆時(shí)若需減持無須公告，按照5月26日收盤價(jià)計(jì)算，張嵐持股市值約1.33億元。

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