當(dāng)?shù)貢r間5月30日，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC 召開部長級會議，決定維持現(xiàn)階段配額不變。會后發(fā)布的聲明顯示，該組織未來將制定一個評估各國產(chǎn)能的機(jī)制，作為所有國家2027年產(chǎn)量基線的參考。隨著本周末八大產(chǎn)油國商討生產(chǎn)計劃，市場普遍預(yù)期7月增產(chǎn)幾無懸念，油價是否將受到新一輪考驗。

配額與增產(chǎn)

與過去的會議聲明有所不同，OPEC 在重申承諾實現(xiàn)和維持穩(wěn)定的石油市場同時，引入了產(chǎn)量基線的條款，評估最大可持續(xù)生產(chǎn)能力（maximum sustainable production capacity）。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這可能是為接下來進(jìn)一步的閑置產(chǎn)能釋放和配額安排提供政策依據(jù)。

第一財經(jīng)記者注意到，過去幾年成員國聯(lián)盟內(nèi)部一直在為配額爭論不休。伴隨著多輪減產(chǎn)，有關(guān)原先基線和配額存在不小爭議，阿聯(lián)酋和伊拉克等一些成員國已經(jīng)提高了產(chǎn)能，迫切需要更高的配額，而非洲成員國等其他成員國則出現(xiàn)了下降。安哥拉于2024年退出該組織，部分原因是對其生產(chǎn)目標(biāo)存在分歧。

行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前OPEC 生產(chǎn)了全球約一半的石油。自2022年以來，該組織為平衡市場供需推出三項自愿減產(chǎn)計劃。其中兩項將持續(xù)到2026年底，另一項由包括沙特、俄羅斯在內(nèi)的八個成員國主導(dǎo)的220萬桶/日限產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能釋放階段。

阿聯(lián)酋能源部長馬茲魯伊（Suhail Mohamed Al Mazrouei）本周被問及7月產(chǎn)量計劃時表示，歐佩克 正在盡最大努力平衡石油市場，需要注意不斷增長的需求。

據(jù)媒體援引產(chǎn)油國代表的話稱，本周六正在逐步提高產(chǎn)量的八個成員國將舉行會議，并可能同意在7月份將產(chǎn)量提高41.1萬桶/日，與5月和6月相同。市場普遍認(rèn)為，沙特和俄羅斯的戰(zhàn)略部署是懲罰過度生產(chǎn)的盟友，奪回市場份額。

值得一提的是，本月早些時候有消息人士透露，除了7月份增產(chǎn)外，這8個國家可能會在10月底之前解除最近一次減產(chǎn)的剩余部分。理論上，當(dāng)目前實施的所有減產(chǎn)措施到期時，2027年的基線可能會逐步水落石出。

油價前景如何

在歐佩克增產(chǎn)和美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅引發(fā)了人們對全球經(jīng)濟(jì)疲軟擔(dān)憂的夾擊下，國際油價兩大基準(zhǔn)在今年4月一度跌破60美元關(guān)口，創(chuàng)四年新低。

短期內(nèi)，貿(mào)易形勢、地緣政治因素對供需端的影響將繼續(xù)主導(dǎo)油價波動。歐佩克在日前更新的市場報告下調(diào)了其經(jīng)濟(jì)增長前景，預(yù)計今年全球經(jīng)濟(jì)將增長2.9%，低于此前的3%，而明年的預(yù)測保持不變，為3.1%。該組織表示：“貿(mào)易相關(guān)的不確定性繼續(xù)對美國經(jīng)濟(jì)前景造成壓力，特別是通過對消費者信心和通脹壓力的影響。”

不過石油輸出國組織維持了對2025年和2026年全球石油需求的預(yù)測，預(yù)計今年石油需求將每天增長130萬桶，明年將增長128萬桶。報告中表示，強(qiáng)勁的航空旅行需求和道路交通是2025年推動石油消費的一些因素。

歐佩克對貿(mào)易發(fā)展前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。“過去兩個月的貿(mào)易談判……顯示了一條潛在的降級途徑，支持了主要貿(mào)易伙伴將成功實現(xiàn)更低關(guān)稅的假設(shè)。”歐佩克表示，如果美國與主要貿(mào)易盟友達(dá)成協(xié)議，全球不確定性應(yīng)該會緩解，并指出與歐盟、日本和韓國等合作伙伴的潛在協(xié)議可能會在未來幾個月內(nèi)實現(xiàn)。

國際能源署IEA表示，由于油價下跌和美國關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的打擊不那么嚴(yán)重，全球石油需求增長預(yù)計將強(qiáng)于此前的預(yù)期。該機(jī)構(gòu)上調(diào)了經(jīng)濟(jì)預(yù)測，預(yù)計今明兩年國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長2.8%。今年全球需求日增長從之前的72.6萬桶增至74.1萬桶，達(dá)到每天1.039億桶。明年，需求預(yù)計將增加76萬桶/日。

國際能源署重申了其明年大幅供應(yīng)過剩的看法，稱預(yù)計2025年全球石油供應(yīng)將增加160萬桶/日，其中，非OPEC 產(chǎn)油國今年將增加130萬桶/日，這得益于中國、加拿大和巴西的強(qiáng)勁產(chǎn)量。2026年將進(jìn)一步增加97萬桶/日，然而市場低迷或限制美國頁巖油產(chǎn)能釋放。“油價下跌促使一些頁巖油生產(chǎn)商削減支出和活動水平。”

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)采訪時表示，從貝克休斯的數(shù)據(jù)來看，鉆井商正在采取防御態(tài)度，活躍石油鉆井平臺已經(jīng)降至2021年11月以來的最低水平。隨著鋼鐵等重要零部件的成本因關(guān)稅風(fēng)險而上升，企業(yè)似乎沒有什么選擇。

地緣政治方面，俄烏沖突、伊核問題和委內(nèi)瑞拉出口許可等因素將對供應(yīng)端產(chǎn)生擾動。

瓦爾加向第一財經(jīng)表示，按照歐佩克釋放產(chǎn)能的速度，自愿產(chǎn)量限制的220萬桶/日解除將在9月完成，這將大大放松石油平衡，導(dǎo)致全球石油庫存比預(yù)期更急劇地膨脹。 現(xiàn)在看來，這是一場全面的市場份額爭奪戰(zhàn)。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)積極的變化，油價并不具備大幅上漲的條件。

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