總市值不足50億元、上市僅兩年的電動(dòng)車企業(yè)綠通科技（301322.SZ）計(jì)劃通過收購(gòu)跨界半導(dǎo)體，而標(biāo)的資產(chǎn)一個(gè)月前剛剛與前任買家“分手”。

6月2日，綠通科技發(fā)布《關(guān)于簽署收購(gòu)意向協(xié)議的公告》，公司擬籌劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)江蘇大摩半導(dǎo)體科技有限公司（下稱“大摩半導(dǎo)體”）不低于51%的股權(quán)。若此次交易完成，綠通科技預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)控股大摩半導(dǎo)體，實(shí)現(xiàn)布局半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)。

綠通科技正處于業(yè)績(jī)連續(xù)下滑的經(jīng)營(yíng)困境中，公司的營(yíng)收主要來源高爾夫球車近年來銷售乏力，拖累整體營(yíng)收與利潤(rùn)。綠通科技稱，期望通過本次收購(gòu)打開業(yè)績(jī)新增點(diǎn)。

這是大摩半導(dǎo)體兩度嘗試“賣身”，今年4月底，天力鋰能（301152.SZ）宣布終止收購(gòu)大摩半導(dǎo)體的控制權(quán)。截至目前這家半導(dǎo)體設(shè)備公司都未進(jìn)行過融資，并且，與同行業(yè)已經(jīng)上市公司對(duì)比，大摩半導(dǎo)體的資產(chǎn)規(guī)模、收入、員工等指標(biāo)存在較大差距。綠通科技這場(chǎng)豪賭勝算多大仍是未知數(shù)。

擬跨界半導(dǎo)體

綠通科技表示，6月2日公司與大摩半導(dǎo)體，大摩半導(dǎo)體股東喬曉丹、孫慶亞等交易對(duì)方簽署《收購(gòu)意向協(xié)議》，本次交易尚處于籌劃階段，此次簽署的《收購(gòu)意向協(xié)議》系各方就收購(gòu)事宜達(dá)成的初步意向協(xié)議，屬框架性、意向性協(xié)議。截至今年一季度末，綠通科技的貨幣資金為19.7億元。

在標(biāo)的資產(chǎn)狀況、資產(chǎn)價(jià)格、業(yè)績(jī)等細(xì)節(jié)不明朗的情況下，綠通科技這份公告點(diǎn)燃了資金炒作情緒。6月3日，綠通科技收漲9.02%，報(bào)33.13元，最近三個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)漲27.82%，創(chuàng)下2023年9月22日以來新高。

綠通科技在創(chuàng)業(yè)板上市剛滿兩年不久籌謀跨界轉(zhuǎn)型，與其業(yè)績(jī)持續(xù)下滑不無關(guān)系。綠通科技也表示擬通過本次收購(gòu)實(shí)現(xiàn)從原有場(chǎng)地電動(dòng)車單一業(yè)務(wù)向半導(dǎo)體領(lǐng)域拓展，實(shí)現(xiàn)向半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

綠通科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)從事場(chǎng)地電動(dòng)車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有高爾夫球車、觀光車、電動(dòng)巡邏車、電動(dòng)貨車等系列，其中高爾夫球車和觀光車是營(yíng)收主要貢獻(xiàn)點(diǎn)，2023~2024年這兩大產(chǎn)品的合計(jì)營(yíng)收占總收入比重分別為87.82%、83.7%。

2023年公司上市首年即“業(yè)績(jī)變臉”，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別下滑26.48%、15.64%，分別達(dá)10.81億元、2.63億元。去年，綠通科技的業(yè)績(jī)加速下滑，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.31億元，同比下跌23.15%，歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同比減少45.98%，扣非后歸母凈利潤(rùn)1.06億元，同比減少58.74%。

高爾夫球車的收入下滑是綠通科技營(yíng)收跌破10億的主要原因，該產(chǎn)品收入從2023年8.04億元下降至2024年5.3億元，降幅2.74億元或34.08%。同時(shí)，綠通科技2024年高爾夫球車的毛利率同比下降7.95個(gè)百分點(diǎn)至27.3%，致使盈利能力下降。

綠通科技的主營(yíng)收入主要依賴海外市場(chǎng)，其中，美國(guó)市場(chǎng)是重要的境外市場(chǎng)。2023年公司境外收入達(dá)9.47億元，占總營(yíng)收比重87.68%。去年，該公司的境外收入下降至7.07億元，拖累總營(yíng)收下滑。

就業(yè)績(jī)下滑原因，綠通科技解釋稱，去年受美國(guó)商務(wù)部對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的LSPTV“雙反”調(diào)查、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇和客戶訂單需求下降等因素持續(xù)影響，公司銷售收入及利潤(rùn)同比下滑。

盈利下滑的困境延續(xù)至今年一季度，報(bào)告期內(nèi)，綠通科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.65億元，同比減少0.06%，扣非后歸母凈利潤(rùn)1837.8萬元，同比減少50.95%，剔除去年四季度單季度虧損以外，在實(shí)現(xiàn)盈利的單季度中，今年一季度創(chuàng)下利潤(rùn)新低。

大摩半導(dǎo)體二度易主能否實(shí)現(xiàn)

并購(gòu)重組獲得政策支持的大背景下，上市公司收購(gòu)兼并的動(dòng)作日益活躍，尤其是科技領(lǐng)域的收購(gòu)兼并呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量以及是否能與上市公司形成業(yè)務(wù)協(xié)同，是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

綠通科技在沒有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)積累的情況下，跨界半導(dǎo)體領(lǐng)域能夠取得多大成效，依賴于大摩半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)能力。

根據(jù)綠通科技的公告，目前大摩半導(dǎo)體的產(chǎn)品以前道量檢測(cè)修復(fù)設(shè)備為主，覆蓋了明暗場(chǎng)缺陷檢測(cè)設(shè)備、套刻儀、缺陷分析掃描電鏡、線寬掃描電鏡等主流品類，主要適用于6至12英寸晶圓產(chǎn)線，最高可支持14nm芯片制程工藝。終端客戶有中芯國(guó)際、上海積塔、臺(tái)積電、以色列的Tower Semiconductor、新加坡的Global Foundries等。

天眼查顯示，大摩半導(dǎo)體成立于2017年4月，注冊(cè)資本2162.16萬元，截至2023年年報(bào)，該公司的參保人數(shù)為37人。根據(jù)天力鋰能的前期公告，截至2024年末，大摩半導(dǎo)體的總資產(chǎn)為7.34億元，負(fù)債合計(jì)5.14億元，所有者權(quán)益合計(jì)2.2億元，2024年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.7億元，凈利潤(rùn)6511.26萬元。

半導(dǎo)體設(shè)備制造是重資本、重人力的領(lǐng)域，截至今年一季度，21家半導(dǎo)體上市公司的員工中位數(shù)超過1300名，平均總資產(chǎn)超過100億元。對(duì)比大摩半導(dǎo)體與半導(dǎo)體設(shè)備上市公司，無論是資產(chǎn)規(guī)模、員工規(guī)模，還是收入規(guī)模都不是一個(gè)量級(jí)。

精測(cè)電子的半導(dǎo)體前道量測(cè)檢測(cè)設(shè)備和后道電測(cè)檢測(cè)設(shè)備，與大摩半導(dǎo)體主營(yíng)業(yè)務(wù)類似。截至一季度末，精測(cè)電子資產(chǎn)總計(jì)100億，員工總數(shù)3364人，2024年?duì)I收25.65億元。

再比如，以板塊內(nèi)總市值最低的聯(lián)動(dòng)科技（6月3日總市值34.46億元）為例，該公司主要從事半導(dǎo)體行業(yè)后道封裝測(cè)試領(lǐng)域?qū)Ｓ迷O(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。截至2025年一季度末，聯(lián)動(dòng)科技資產(chǎn)總計(jì)15.55億元，員工總數(shù)712人，2024年?duì)I收3.11億元。

值得注意的是，綠通科技公告中關(guān)于大摩半導(dǎo)體的經(jīng)營(yíng)范圍描述是：“從事集成電路設(shè)備的翻新改造、組裝、研發(fā)、生產(chǎn)……”“翻新改造、組裝”或意味著大摩半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)模式，與純正半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)的業(yè)務(wù)模式存在一定區(qū)別，是否具備硬科技成色，仍待觀察。

另外，大摩半導(dǎo)體的終端客戶雖為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，大摩半導(dǎo)體成立至今還沒有過任何融資，唯一一筆被并購(gòu)交易也以失敗告終。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年1月，天力鋰能公告稱，公司計(jì)劃通過受讓股權(quán)或增資的形式收購(gòu)大摩半導(dǎo)體全部或部分股權(quán)從而實(shí)現(xiàn)控股目的。天力鋰能的主營(yíng)業(yè)務(wù)是鋰電池材料，該筆交易也屬于跨界收購(gòu)。天力鋰能首次發(fā)布公告后，其與大摩半導(dǎo)體兩次簽署補(bǔ)充交易延長(zhǎng)有效期，收購(gòu)意向金更是由3000萬元追加至6000萬元，最終在今年4月30日，天力鋰能宣布終止本次交易。

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