關(guān)稅陰霾下，美國富裕家庭也開始精打細算。

本周，美國兩大折扣商店Dollar Tree和Dollar General相繼披露的第一季度財報顯示，中高收入家庭客流量顯著攀升。在剛結(jié)束的財報季中，包括開市客（Costco）、百思買、沃爾瑪和塔吉特在內(nèi)的多家零售巨頭均表示，已上調(diào)部分商品價格或計劃近期提價，以轉(zhuǎn)嫁不斷攀升的關(guān)稅成本。

同時，全球投資咨詢公司BCA Research銀行信用策略師拉貝奇（Jonathan Laberge）在近日的研討會上對第一財經(jīng)記者表示，美國中低收入家庭在大選前就已十分脆弱，而10%的普遍進口關(guān)稅將進一步?jīng)_擊這一群體。

他警告稱，如果消費收縮趨勢已經(jīng)開始，即便美國政府試圖調(diào)整關(guān)稅政策，也可能為時已晚。該進程甚至可能引發(fā)經(jīng)濟衰退，這才是問題所在。

高收入客群涌向折扣零售

傳統(tǒng)上以低收入群體為主要客源的美國折扣店正見證關(guān)稅措施給美國消費帶來的改變。根據(jù)最新發(fā)布的季度財報，Dollar Tree的9000家門店吸引了260萬新顧客，其中大部分來自較高收入階層。該公司首席執(zhí)行官克里登（Mike Creedon）稱，家庭收入超過10萬美元的顧客流量顯著增加。

Dollar General首席執(zhí)行官瓦索斯（Todd Vasos）也觀察到：“在我們最近的客戶調(diào)查中，25%的客戶報告稱他們的收入比一年前減少，近60%的核心客戶表示他們感覺在未來一年需要犧牲一些必需品。”

與此同時，來自較富裕家庭的客戶進行“折舊換新”的比例達到了四年來的最高水平。瓦索斯表示：“我們的核心客戶群仍面臨財務(wù)上的限制，我們看到來自中高收入客戶開始更多參與換購活動。”

消費緊縮也改變了美國人的就餐行為。根據(jù)美國勞工局的數(shù)據(jù)，從2020年到2024年，所有食品的消費者價格指數(shù)（CPI）上漲了23.6%，超過了整體CPI的同期增幅（21.2%）。

美國最大的加工食品公司之一金寶（Campbell’s）首席執(zhí)行官比克休曾（Mick Beekhuizen）稱，當(dāng)前美國的居家烹飪率已逼近疫情居家時期的峰值。消費者更傾向選購最大限度利用食品預(yù)算的基礎(chǔ)食材，因此該公司旗下濃縮湯、意大利醬料等產(chǎn)品銷量增長，但零食類消費則明顯趨于謹慎。

咨詢公司麥肯錫于5月底發(fā)布的報告顯示，降級消費行為十分普遍，63%消費者因關(guān)稅調(diào)整或即將調(diào)整消費習(xí)慣，43%將物價上漲列為首要擔(dān)憂。在預(yù)計會改變消費行為的消費者中，超過一半計劃減少對非必需品的支出。50%的消費者表示他們預(yù)計會推遲在可自由支配類別商品上的購買，如電子產(chǎn)品、配飾、珠寶或外出就餐。40%的消費者表示，他們預(yù)計在必需品（如食品雜貨、維生素和補品以及汽油）上的支出不會發(fā)生變化。

零售巨頭承壓，漲價已成定局

隨著特朗普政府關(guān)稅政策推高進口成本，許多零售商因關(guān)稅問題已減少或撤回了全年的財務(wù)預(yù)期。例如，美國休閑服飾品牌Abercrombie & Fitch、梅西百貨和百思買已大幅下調(diào)了盈利預(yù)測，美鷹服飾（American Eagle）、加拿大鵝（Canada Goose）和玩具巨頭美泰（Mattel）撤回了全年財務(wù)預(yù)期。

一些零售商已經(jīng)開始漲價。開市客近期表示，關(guān)稅迫使公司調(diào)整了供應(yīng)鏈并在某些情況下提高了價格。該公司首席財務(wù)官米勒奇普（Gary Millerchip）舉例稱，已對來自中南美洲的花卉商品進行了提價。

百思買首席執(zhí)行官巴里（Corie Barry）稱，該公司已經(jīng)提高了部分商品的價格，以應(yīng)對關(guān)稅成本，但并沒有透露哪些商品受到了影響。美國日用品公司紐威品牌（Newell Brands）也表示，已將嬰兒用品價格提高了約20%。 耐克表示，該公司的成人服裝和設(shè)備將從6月1日起上漲2到10美元，而鞋類價格將上漲5到10美元，但并未表示這一決定是否與關(guān)稅相關(guān)。

另一些零售商則預(yù)備提價。中產(chǎn)偏愛的塔吉特（Target）在5月的財報電話會議上稱，將對某些產(chǎn)品提高價格以幫助抵消關(guān)稅成本。美泰也表示，將對一些美國產(chǎn)品“在必要時”提價。梅西百貨首席執(zhí)行官斯普林（Tony Spring）也稱將對某些產(chǎn)品提價，并停止銷售其他商品，以抵消關(guān)稅帶來的影響。

沃爾瑪高管也在5月初表示，消費者可能會在5月底和6月看到價格上漲。該公司首席執(zhí)行官邁克米林（Doug McMillon）表示，可能會受到影響的商品包括玩具、電子產(chǎn)品和一些食品雜貨，如香蕉、牛油果、咖啡和玫瑰花。

隨著特朗普政府暫緩部分關(guān)稅，美國密歇根大學(xué)近期發(fā)布的5月消費者信心的最終指數(shù)相比5月初時有所回暖，但仍維持在52.2的低位。

投資銀行杰富瑞（Jefferies）股票團隊在一份客戶說明中表示，目前的消費趨勢是非必需品讓位于基本必需品。雖然過去幾個月的消費維持在積極的趨勢中，但這一趨勢主要偏向于非必需品消費。該說明寫道，盡管消費者情緒發(fā)生了變化，美國消費者仍然表現(xiàn)得相對挑剔。高收入和中等收入消費者在非必需品支出上轉(zhuǎn)向了基本必需品，表現(xiàn)出顯著“轉(zhuǎn)移”。

牛津經(jīng)濟研究院預(yù)計，短期內(nèi)政策的不確定性仍然很高，這可能會限制消費者信心的上漲潛力。此外，美國消費者對未來一年通脹的預(yù)期為6.6%，長期通脹預(yù)期降為4.2%，通脹預(yù)期依然處于非常高的水平。

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