美國總統特朗普大力推動的“大而美法案”中，一項旨在提高外國投資者在美稅收的條款（第899條款）正引發跨國企業的廣泛關注和強烈反對。

全球商會（Global Business Alliance）主席薩姆福德（Jonathan Samford）表示，約70家跨國企業代表將于本周與美國國會議員舉行會談，該條款將成為討論的“核心議題”。該商會在美會員包括豐田、殼牌、路威酩軒（LVMH）和思愛普（SAP）等國際知名企業。

與此同時，國際銀行家協會（Institute of International Bankers）也計劃本周派遣代表團前往華盛頓，與美國財政部官員及共和黨參議院銀行委員會成員會面，就反對該條款進行游說。該協會成員包括匯豐、法國巴黎銀行、加拿大皇家銀行、瑞士銀行和三菱日聯金融集團等全球銀行業巨頭。

全球經濟分析公司BCA Research地緣宏觀首席策略師帕皮奇（Marko Papic）解釋稱，899條款名為“對不公平外國稅收的執法補救措施”。這一條款實際上賦予了美國財長極大的裁量權，財長可單方面認定某國實施“不公平外國稅收”，進而對該國所有投資者（包括個人、企業、實體或信托）征收最高20%的懲罰性稅率，并采取其他限制措施。

899條款是什么

根據貝克麥堅時律師事務所的分析，“大而美法案中”擬議的899條款旨在對某些外國稅收措施進行報復，特別是針對經合組織（OECD）第二支柱項目中的低稅利潤規則（UTPR）、數字服務稅（DST）、轉移利潤稅（DPT），以及其他被視為“域外”或“歧視性”的稅收措施。除此之外，財政部還被授權可以認定其他”域外"或"歧視性"稅收為“不公平外國稅收”，包括不被視為外國所得稅或不在雙邊稅收協定范圍內的稅種。

該條款適用對象十分廣泛，涵蓋在實施“不公平外國稅收”國家注冊的政府、個人、外國公司、私人基金會、信托和其他實體。如果外國投資者屬于“適用人士”（例如居住在實施DST的國家如法國或英國），其從美國股票或公司債券獲得的股息和利息將面臨逐年增加的預扣稅。即使是目前免稅的主權財富基金，如果其所在國實施了不公平外國稅收（如DST、UTPR），其美國資產收入也將被征收逐年遞增的預扣稅。

帕皮奇解釋稱，這將影響澳大利亞、加拿大、歐盟、英國以及幾乎所有發達國家客戶。

根據條款規定，稅率增幅從5個百分點起步，每年增加5個百分點，最高不超過法定稅率加20個百分點。

根據美國國會稅收聯合委員會，899條款將在未來十年內籌集1160億美元的稅收。但美國國會預算辦公室（CBO）數據顯示，整個“大而美法案”預計將在2034年前使美國債務增加2.4萬億美元，相比之下該條款的增收效果十分有限。

負責起草稅收法案的眾議院籌款委員會主席史密斯（Jason Smith）表示，他原本并不打算推動899條款，但“一個關鍵問題是，外國政府正根據拜登政府簽訂的協議，試圖從美國公司獲取數十億美元”。他解釋道：“這是為了制約他們，讓他們明白如果對美國企業采取這類行動將面臨后果。”

摩根士丹利分析師認為，第899條款可能會對美元造成壓力，并表示它“削弱了外國投資的動機”。摩根大通也稱，該條款對“美國及外國企業都有重大影響”。

多家國際商協會的反對

899條款的提議引發了多家國際商協會的強烈反對。

“該條款將對在美跨國企業的長期發展造成嚴重影響。受沖擊的并非巴黎或倫敦的政府官員，而是肯塔基州巴黎市和俄亥俄州倫敦市的普通美國工人。”薩姆福德稱，“廢除該條款的呼聲正在高漲。參議員們已逐漸意識到，這項規定與政府吸引投資的經濟戰略背道而馳。”

“眾議院通過的法案版本中的899條款將嚴重抑制外國直接投資，可能引發金融市場動蕩，并威脅全美各州社區的就業機會。”國際銀行家協會（IIB）首席執行官佐爾克（Beth Zorc）呼吁，“我們敦促參議院重新審視該條款，通過必要修改確保國際資本繼續支持美國就業和企業發展。”

據IIB數據顯示，外資銀行在美國市場承擔了超過70%的外國公司債務發行，占美元計價債務總量的近三分之一。2023年，這些機構向美國企業提供了1.3萬億美元的貸款，其融資活動更支撐了外資企業在美5.4萬億美元的直接投資，創造了2700億美元的經濟效益。

國際金融協會（IIF）主席亞當斯（Tim Adams）強調：“在當前美國政府大力吸引外資促進就業、資本形成和制造業回流的背景下，該措施可能產生反效果。任何干擾資本流動和外國直接投資的政策，都可能對美國企業、就業市場和經濟競爭力造成難以預料的負面影響。”

代表美國大型資產管理公司的美國投資公司協會（ICI）同樣警告稱，899條款可能“限制外國對美投資”。該協會建議參議院應“將該條款的適用范圍精準定位于應對不公平稅收行為，而非損害對美國經濟有利的外來投資”。

保德信全球投資管理（PGIM）公司固定收益聯席首席投資官彼得斯（Greg Peters）表示，這是在市場信心本就脆弱之際“自找麻煩”。特別是在美國亟需大量融資的當下，這一政策的出臺時機極不恰當。

帕皮奇表示，最終條款可能被削弱，美國財政部執行上也可能加以調整，或其在稅法中的適用可能會推遲，但“外國人應向美國納稅”的觀念正在美國國會中快速傳播。而從條款文字來看，美國財政部長擁有很大的自由裁量權來決定哪些國家是否構成“歧視”。因此，許多企業可能能夠通過游說本國政府與美國磋商進而避免稅收懲罰。

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