主流車企相繼聲明，宣稱將供應商支付賬期統一縮短至60天以內。6月10日至11日，汽車產業迎來一場大規模的“集體行動”，

6月11日，A股汽車零部件概念股集體走強，同心傳動（833454）大漲30%，美晨科技（300237.SZ）、欣銳科技（300745.SZ）上漲20%漲停，其他整車和零部件企業都有不同的上漲。

業內人士認為，汽車供應鏈行業市場情緒有望出現反轉，但長期競爭格局依然激烈，汽車主機廠對大部分供應商擁有較強議價能力，也希望整車“價格戰”逐步暫停，不要繼續傳導到中上游；對投資者而言，除了注意短期反彈趨勢以外，仍需在動蕩中識別具備穿越周期能力的優質公司。

改善短期流動性，期待“價格戰”消停

針對汽車行業“內卷式”競爭，中國汽車工業協會5月31日發出倡議稱，當月23日以來，某車企率先大幅降價，多家企業跟進效仿，引發新一輪“價格戰”恐慌。無序“價格戰”加劇惡性競爭，將進一步擠壓企業利潤空間，進而影響產品質量和售后服務保障，不僅阻礙行業自身健康發展，也將危害消費者權益，并帶來安全隱患。工信部有關負責人表示，贊同并支持中汽協提出的倡議。企業之間無序價格戰，是內卷式競爭的典型表現。價格戰沒有贏家，更沒有未來。

6月10日，中國鋼鐵工業協會發文表示，鋼鐵、汽車行業要立足行業自身，統一認識、形成共識。無論是鋼鐵企業還是汽車企業，都必須認識到行業利益高于企業利益、企業利益源于行業利益，加快由“量本位”向“價本位”轉變，強化產業鏈上下游協同治理。

6月10日晚間，車圈“反內卷”迎來新進展。十余家車企陸續公開承諾，將支付賬期統一至60天內。6月11日凌晨，比亞迪（002594.SZ，01211.HK）稱，為落實國家及相關部委就保障產業鏈供應鏈穩定、促進汽車產業高質量發展作出的一系列部署要求，為助力中小企業健康發展，比亞迪汽車將供應商支付賬期統一至60天內。

有汽車零部件供應商向第一財經說，執行細節需要細化，比如希望從貨物交付之日，相當于按照會計上確認營業收入的時間，這些應收賬款能夠在60日內收回，轉化為貨幣資金，就能較好改善現金流。以前某些大車企其實都是60天賬期，如果拿到票據想貼現，可能有6%（年化）左右的折價，以前發貨后8個月收到錢就不用“打折”，既然60天內就能拿到現金當然更好，本來利潤率就不高，關鍵就是不要“打折”太多。

也有供應商稱，車企此次承諾后，短期內會收到現金改善流動性。長期來看，價格依然是重要的市場拓展要素，有些企業可能相應調整產品定價策略，隨著新車型的不斷推出，原有車型的價格存在下行壓力，進而對供應商核心零部件的采購價格產生逐步下調的要求。國內汽車品牌眾多，競爭激烈，消費者選擇很多，整車成本節約變得很重要，真正全面的改善，需要整車“價格戰”不要那么激烈，不要繼續傳導到中上游。

也有汽車企業高管向第一財經稱，除了少數行業地位和市場份額較高的供應商以外，汽車主機廠對大部分供應商擁有強大議價能力，在簽訂協議時，也會對某些供應商提出了每年降價的要求，這是因為“增量不增利”的產業生態，倒逼主機廠向上游傳導成本壓力。車企有嚴格的采購解決方案標準，也有更多潛在解決方案，汽車主機廠的供應鏈競爭激烈，有一些車企也會嘗試扶持新的供應商，供應鏈中成熟的競爭對手，會與市場新進入者產生日益激烈的競爭，也期待主機廠能夠逐步暫停這種做法。

行業迎來短期反轉，長期誰能穿越周期？

上述在6月11日漲停的三家汽車零部件企業，市值都在30億元左右。其中，同心傳動主營業務是汽車傳動軸、機械配件的產銷；美晨科技主營業務是車用非輪胎橡膠制品及園林生態業務；欣銳科技主營業務是新能源汽車車載電源的研發、生產、銷售、技術服務。

在第一財經采訪的多位投資業內人士看來，付款周期縮短到60天內，將會減少零部件企業應收賬款周轉天數，改善現金流，一段時間內行業迎來反轉；而長期來看，競爭依舊激烈，產業鏈仍處于調整中，在動蕩中識別那些具備穿越周期能力的優質公司就更重要。

奶酪基金投資經理胡坤超向第一財經分析，付款周期從平均120天以上壓縮至60天內，大幅減少零部件企業的應收賬款周轉天數。這將直接改善經營性現金流，降低資金占用成本，避免因賬期過長導致的減產停產風險。過去零部件企業需按應收賬款金額計提壞賬準備（通常計提比例較高），縮短賬期后壞賬準備規模有望下降，直接提升利潤。汽車產業鏈板塊此前因“價格戰”和賬期問題處于估值低位，賬期縮短被視為行業景氣度邊際改善信號，疊加二季度業績比較穩健甚至修復，市場情緒有望反轉。

慧研智投科技有限公司投資顧問李謙認為，回款期縮短對零部件的企業，可以說是從“輸血”到“造血”的一個質變，財務負擔顯著減輕，資金壓力減小之后，對企業的技術投入和產業升級帶來實質的變化，建議超配該板塊。本次主機廠60天付款承諾是汽車產業鏈價值重分配的關鍵轉折點，短期看現金流改善直接提振零部件企業盈利（利潤率提升2%到3%）；中長期看，資金釋放將加速技術升級與全球化布局，行業分化中具備智能駕駛、輕量化及出海能力的企業將引領板塊行情。

桓睿天澤總經理莫小城判斷，整車主機廠近期將付款周期縮短至“兩個月內”，對零部件企業現金流形成階段性緩解，有助于短期財務修復。這是產業鏈中一個積極的邊際變化，也反映出車企被迫提效，推動產業鏈向更健康方向演進。不過，價值投資者應該關注的是企業長期經營質量與現金流，而非短期催化帶來的波動，當前變化雖帶來情緒修復與階段性估值回升，但行業整體格局并未根本改變，競爭依舊激烈，產業鏈仍處于調整中。因此，這類變化值得關注，卻不足以視為趨勢性反轉的信號，真正的機會，仍需在動蕩中識別那些具備穿越周期能力的優質公司。

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