①美國4月新屋銷售升至2022年2月以來最高水平 經(jīng)濟(jì)堅(jiān)韌還是虛假繁榮？

美國4月新建單戶型住宅銷量折合年率增長11%，達(dá)到74.3萬套，超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，創(chuàng)下2022年2月以來的最高水平。這一增長主要得益于建筑商推出的降價(jià)和銷售激勵(lì)措施，新房市場表現(xiàn)優(yōu)于二手房市場。然而，前三個(gè)月數(shù)據(jù)被下修，且房屋庫存仍接近歷史高位，削弱了樂觀情緒。市場分析認(rèn)為，這一增長可能更多是一種統(tǒng)計(jì)假象，而非需求的真正回升。Pantheon Macroeconomics首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samuel Tombs指出，鑒于當(dāng)前抵押貸款利率仍徘徊在7%附近，未來幾個(gè)月銷售額仍有可能出現(xiàn)下降趨勢。此外，消費(fèi)者對財(cái)務(wù)和就業(yè)前景的擔(dān)憂也抑制了購房需求。

評論員許戈：4月美國新建住宅銷售年率增長近11%，主要原因或是建筑商降價(jià)，目前美國房貸利率仍高居7%左右，隨著關(guān)稅來臨，建筑商在加大促銷力度，抵消市場心理影響，鎖定客戶，新房銷售中值其實(shí)同比下滑超2%，而且過去12個(gè)月一直處于下降。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，一個(gè)原因也是關(guān)稅前，民眾提前購買，透支未來的消費(fèi)額，下半年或面臨真實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。美聯(lián)儲(chǔ)目前不急于降息，也令美股承壓，市場預(yù)計(jì)最早的降息在9月，這可能令美股在此期間出現(xiàn)較大動(dòng)蕩。

國金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：當(dāng)前美國消費(fèi)面臨壓力，財(cái)政亦面臨壓力。

②美歐關(guān)稅談判期限延長至7月9日 此前特朗普威脅6月1日起對歐盟征收50%關(guān)稅

特朗普昨天表示，歐盟請求將關(guān)稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求。他上周五在社交媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟征收50%的關(guān)稅，稱歐盟貿(mào)易壁壘導(dǎo)致美國貿(mào)易逆差“不可接受”，且美歐談判毫無進(jìn)展。特朗普后稱，他不尋求與歐盟達(dá)成協(xié)議，反正關(guān)稅定下就是50%，不過，要是來美國建廠，可考慮推遲關(guān)稅。此前，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩拒絕前往華盛頓會(huì)見特朗普，除非能進(jìn)行具體貿(mào)易談判。歐盟上周曾提交新貿(mào)易框架提案，涵蓋關(guān)稅削減、勞工權(quán)利、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)等議題，但美方反應(yīng)冷淡。特朗普的關(guān)稅威脅引發(fā)了市場恐慌，歐美股市全線下挫，投資者對貿(mào)易緊張局勢的擔(dān)憂加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金流向避險(xiǎn)資產(chǎn)。歐盟已制定應(yīng)急計(jì)劃，若談判無果，將對美出口商品征收額外關(guān)稅。

評論員許戈：特朗普上周五揚(yáng)言6月對歐盟加征50%的關(guān)稅，導(dǎo)致市場對關(guān)稅風(fēng)波的擔(dān)心加劇，美股全線下跌。貝森特出來圓場，但也無濟(jì)于事。歐盟和美國的分歧在于歐盟希望彼此讓步，美國希望單方向歐洲讓步，而且在節(jié)奏上，歐盟更加謹(jǐn)慎，而特朗普希望盡快達(dá)成協(xié)議。由于雙方經(jīng)濟(jì)彼此滲透較深，而且彼此之間的經(jīng)貿(mào)規(guī)模巨大，涉及多個(gè)關(guān)鍵性領(lǐng)域，可能美歐之間的談判會(huì)漫長，這對市場是一個(gè)威脅，后期震蕩將加劇。

國金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：關(guān)稅政策波動(dòng)，已成為外部環(huán)境中最大的不確定因素。

③特朗普威脅：蘋果、三星等在美銷售的手機(jī)若非美國制造 將被征25%關(guān)稅

特朗普上周五通過社交媒體表示，如果蘋果不在美國生產(chǎn)iPhone，將對其征收至少25%的關(guān)稅。隨后不久又升級(jí)了“關(guān)稅威脅”，稱這條規(guī)則也同樣適用于三星和其它智能手機(jī)制造商。特朗普還表示，如果蘋果、三星在美國建廠，將免征關(guān)稅。受此消息影響，蘋果股價(jià)上周五收跌超3%，蘋果供應(yīng)鏈集體下跌，博通跌近0.8%，高通跌1.35%，為蘋果生產(chǎn)天線調(diào)諧器和射頻 (RF) 相關(guān)產(chǎn)品的 Qorvo和思佳訊分別跌近2%和1.4%。美國投行Wedbush知名分析師Dan Ives在周五的一份報(bào)告中表示，將iPhone生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國將需要5-10年的時(shí)間，最終每部iPhone的售價(jià)可能高達(dá)3500美元。相比之下，目前，iPhone 16 Pro Max的起售價(jià)約為1200美元。

評論員許戈：目前蘋果的制造基本都在海外，印度2成，中國8成。而且最近幾年，蘋果制造商富士康還加大了在印度的投資，回遷的可能性甚微。如果蘋果遷回美國制造，可能面臨巨額的制造成本，這遠(yuǎn)大于25%的關(guān)稅影響，特朗普應(yīng)該也明白這個(gè)道理，此舉可能只是敲山震虎，威脅一些具備回遷能力的美資企業(yè)，將制造業(yè)回流美國，增加美國本土的就業(yè)。

國金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：美國制造業(yè)PMI雖有回升跡象，但成本問題仍是其面臨的最大阻礙。

④特朗普啟動(dòng)“美國核電復(fù)興”引爆核電概念股

特朗普政府通過四項(xiàng)行政令，計(jì)劃在2030年前啟動(dòng)10座大型核電站建設(shè)，并在2050年前將美國核電產(chǎn)能翻四倍。新政令要求能源部促進(jìn)反應(yīng)堆開工建設(shè)，為現(xiàn)有設(shè)施升級(jí)提供融資支持，并設(shè)定了18個(gè)月的新反應(yīng)堆審批期限。行政令還旨在重振美國鈾生產(chǎn)和濃縮業(yè)務(wù)，以應(yīng)對激增的電力需求。白宮科技政策主任Michael Kratsios稱這將啟動(dòng)“美國核電復(fù)興”。受此消息提振，小型模塊化反應(yīng)堆開發(fā)商Oklo和NuScale股價(jià)上周五分別暴漲超23%和19.4%，鈾礦開采企業(yè)Uranium Energy漲25%、Energy Fuels漲20%，Centrus Energy漲近21.6%，加拿大礦商Cameco漲11.1%。但大型公用事業(yè)核電公司漲幅有限，Constellation Energy僅上漲不到2.1%，Dominion Energy漲1.1%，暗示投資者對傳統(tǒng)核電巨頭的前景持更謹(jǐn)慎態(tài)度。高盛認(rèn)為，全球鈾礦市場將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性短缺時(shí)代，核電需求激增，核能產(chǎn)業(yè)鏈投資價(jià)值凸顯。

評論員許戈：今年小型模塊化反應(yīng)堆開發(fā)商Oklo股價(jià)已經(jīng)上漲超過130%，該公司由OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman主持。特朗普兩屆任期內(nèi)，對核電的態(tài)度是大力發(fā)展，放寬監(jiān)管。目前美國有93座核電站，提供美國2成的電力。如果新政實(shí)施，美國核電占比將大幅度提高。此舉目的有兩個(gè)，達(dá)成2050年實(shí)現(xiàn)碳中和，為AI提供安全清潔的能源。目前美國新增的能源需求，大部分來自于數(shù)據(jù)中心與AI，各大科技巨頭均在尋求穩(wěn)定而清潔的能源，而核能是首選。

國金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：國內(nèi)核電相關(guān)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢。

⑤美元上周跌2% 創(chuàng)4月以來最大單周跌幅 市場擔(dān)憂情緒升溫

上周五，美元對包括歐元和日元在內(nèi)的一籃子貨幣下跌0.9%，單周累計(jì)跌幅達(dá)2%。美元、美債和美股同時(shí)下跌，打破了高利率會(huì)提升美元資產(chǎn)吸引力的常規(guī)，被視為投資者恐慌拋售美元資產(chǎn)的信號(hào)。ING研究主管Chris Turner指出，美國資產(chǎn)市場質(zhì)量擔(dān)憂及去美元化威脅是主因。美國財(cái)長貝森特試圖淡化美元走弱，稱是其它貨幣走強(qiáng)。但市場不買賬，彭博美元指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低，ICE美元指數(shù)跌破99關(guān)口。特朗普減稅法案引發(fā)財(cái)政赤字擔(dān)憂，長期美債遭拋售，30年期國債收益率突破5%。MUFG分析師稱，財(cái)政前景擔(dān)憂及美元可能被削弱的猜測加劇拋售。今年以來，投資者對特朗普關(guān)稅政策的擔(dān)憂也導(dǎo)致美元持續(xù)下滑，RBC資管公司預(yù)計(jì)美元走弱將持續(xù)。

評論員許戈：核心矛盾：1）特朗普減稅政策引發(fā)的財(cái)政赤字持續(xù)膨脹，30年期美債收益率突破5%，長期美債遭拋售；2）美國對外關(guān)稅政策的不確定性，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)韌性與政策穩(wěn)定性。3）外部壓力同樣顯著——?dú)W元區(qū)財(cái)政擴(kuò)張?zhí)嵴駳W元，日本加息支撐日元，形成貨幣競爭格局，美國財(cái)長貝森特“他國貨幣走強(qiáng)而非美元走弱”的辯解未被市場接納。當(dāng)前市場共識(shí)認(rèn)為，財(cái)政擴(kuò)張正動(dòng)搖美元霸權(quán)根基，短期恐慌性拋售或演變?yōu)殚L期價(jià)值重估。

國金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟：受關(guān)稅協(xié)議提振，人民幣短期走勢偏強(qiáng)。

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