中國信托業協會最新披露的數據顯示，截至2024年末，全國67家信托公司管理的信托資產規模已達到29.56萬億元，同比增長23.58%。但去年行業在經營收入同比增長8.89%的情況下，利潤進一步下降45.52%至230.87億元，幾近腰斬。

2024年是信托“三分類”新規實施的首個完整年度。在6月3日召開的“2024年度中國信托業發展評析”新聞發布會上，復旦大學信托研究中心主任殷醒民表示，信托資產規模接近30萬億元體現了“三分類”新規下行業所做的積極調整，但經營業績變化也提示行業需要新的營收與利潤發力點。

從資金信托的投向來看，截至2024年末，資金信托中投向證券市場的規模已突破10萬億元，同比增長近三成，其中投向債券領域的資金信托占比已超過40%。同期，房地產領域的信托規模持續下滑，占比已降至4%以下。中國信托登記公司副總裁劉鐵峰認為，信托結構優化是規模增長的重要助力，也是信托業回歸本源、服務實體經濟和人民財富管理需求的體現。

“三分類”新規下的信托資產擴張

縱向對比來看，去年末29.56萬億元的信托財產規模較去年年中增加了2.56萬億元，增幅在9.5%左右，相比2023年末則增加了5.64萬億元，增幅23.58%。

回顧來看，過去15年，信托資產規模先是用7年左右時間從3萬億元左右躍升至26.25萬億元高點，僅次于銀行業；之后資管新規、“兩壓一降”等政策出臺，信托資產規模伴隨行業轉型持續回落，直至2022年二季度開始企穩回升，如今再度“回歸”資管行業前列。

“2024年末信托資產規模接近30萬億元，這并不是一次簡單的年度性擴張，而是信托業在實施‘三分類’業務轉型后資產規模的顯著變化，同時也是信托業順應市場需求變化作出的積極調整。”殷醒民在上述發布會上表示。

規模增長與業務結構優化并行。2023年6月1日，國家金融監管總局發布的《關于規范信托公司信托業務分類的通知》正式實施。在“三分類”新規指引下，信托公司的主營業務逐漸從傳統非標融資業務向更加多元化和專業化的資產服務信托、資產管理信托和公益慈善信托轉型發展。

隨著轉型深入推進，資產服務信托在“三分類”中的主導地位持續得到強化。從第一財經記者前期調研了解情況來看，信托公司在持續深耕家族信托、資產證券化服務信托等傳統業務的同時，家庭服務信托、風險處置服務信托等新興業務已成為重要發力方向。

按照細分類型劃分，截至2024年年末，財富管理服務信托規模超過1萬億元，其中家族信托規模為6435.79億元，保險金信托規模為2703.97億元，其他個人財富管理服務信托1149.06億元；資產證券化服務信托規模為1.26萬億元，其中信貸資產證券化服務信托規模為6186.19億元，企業資產證券化服務信托171.86億元，非金融企業資產支持票據服務信托6253.41億元；風險處置服務信托規模為24099.78億元。

劉鐵峰在發布會上披露的數據顯示，2024年全年累計新成立信托產品6.74萬只，新成立產品規模8.32萬億元，其中資產服務信托產品4.73萬只，規模4.48萬億元，分別占新成立產品個數和規模的70.17%和53.84%。

在公益慈善信托方面，隨著行業積極探索展業，信托公司已成為慈善信托受托人的主力軍。截至2024年年末，由信托公司擔任受托人的公益慈善信托存續規模為49.65億元。另根據信托業協會此前披露的數據，截至2024年年末，我國累計備案慈善信托2244單，累計備案規模85.07億元。

10萬億元資金信托投向證券市場

聚焦資金信托，截至2024年末，資金信托規模為22.25萬億元，較去年6月末的19.95萬億元新增2.30萬億元（增幅11.53%），較2023年末17.38萬億元新增4.87萬億元，增幅28.02%。

伴隨資產管理信托加速轉型，資金信托向證券市場“搬家”的趨勢仍在持續，尤其隨著去年監管多次發文引導理財、信托資金積極參與資本市場，加上股債市場波動變化，信托行業在資本市場領域的資金配置力度明顯加大。

信托業協會數據顯示，2024年資金信托投向證券市場（含股票、基金、債券）規模合計為10.27萬億元，比2024年6月末的8.34萬億元新增近2萬億元，增幅23.14%；比2023年末的6.60萬億元大幅增長55.61%，新增3.67萬億元。

隨著規模攀升，證券市場在資金信托投向中的比重也進一步提升。截至2024年末，資金信托投向證券市場的占比為46.17%，成為資金信托投向最大占比領域，其中投向股票和基金的資金數額為1.12萬億元，占資金信托的5.04%，較去年年中略升。

在殷醒民看來，信托業正在為實現“打通中長期資金入市的卡點堵點”政策目標采取積極有力有效行動。另外值得注意的是，在債牛備受關注的2024年，資金信托投向債券領域的規模也攀升至9.15萬億元，該領域在資金信托投向中的占比達到41.13%，較2023年末的32.67%、去年6月末的36.93%進一步提升。

相比之下，資金信托投向金融機構的規模和比例基本保持穩定，去年末分別為3.26萬億元和14.65%，較2023年末分別新增0.89萬億元和1個百分點。

數據顯示，2024年末，資金信托交易性金融資產投資規模為14.08萬億元，比2023年末的10.44萬億元增長34.87%，占比提升到了63.28%。回顧2021年～2023年，資金信托交易性金融資產投資占比分別為25.05%、45.48%和60.10%。

信托貸款方面，2017年～2020年間，信托貸款在資金信托運用中的占比維持在40%左右，2021年后快速下降，2021年、2022年這一比例分別為26.67%、23.14%。到了2024年末，信托貸款規模為3.53萬億元，盡管規模較前兩年變化不大， 但占比已下降為15.88%。

“根據相關法律與政策，信托公司是可以提供貸款的。”殷醒民強調，如何在“三分類”格局下用好信托貸款功能需要在實踐中探索和總結經驗。他建議，信托業要深化對信托貸款和資金運行規律的認識，統籌好信托貸款、信托資產管理與信托資產服務之間的關系，全面提高金融資源配置效率。

經營承壓利潤同比腰斬

從盈利角度看，與前期各信托公司披露的年報數據趨勢一致，行業轉型陣痛期尚未過去，利潤增長依然承壓。

信托業協會數據顯示，2024年，信托行業經營收入與利潤“一升一降”。去年，行業共實現經營收入940.36億元，比2023年的863.61億元增長8.89%；但同期，行業利潤僅為230.87億元，比2023年大幅下跌45.52%，減少192.87億元，幾近腰斬。

事實上，自2021年以來，信托業人均利潤就呈現下降趨勢。“2024年，信托公司從以資金融通與資產管理為主切換到以資產服務信托為先的信托業務發展模式。目前，基于資產服務信托低收費特點，信托業整體利潤收入必然會受影響，信托公司要凝聚共識，根據資源稟賦錯位發展，突出特色，積極推動提高信托業務收益率，解決利潤增長不及預期的緊迫性問題。”殷醒民提示，信托業應保持高度警覺性，因為利潤減少可能會侵蝕行業長期發展的動力。

業內共識在于，信托業在“三分類”新規指引下進行業務轉型是一個長期過程。如何在防控風險、規范展業的同時找到新的業績增長極，實現信托行業的高質量發展？

殷醒民認為，未來，信托業要聚焦金融“五篇大文章”等重點領域，通過發揮信托制度優勢與信托公司市場競爭力，以不斷增強的專業能力和運用科技金融的實力，更好地服務經濟高質量發展。為此，他提到了強化人才隊伍及專業能力、平衡發展與風險防控、注重科技創新與應用等。

他進一步表示，2024年，信托業將22.25萬億元資金信托中占比28.81%的資金直接投向實體經濟部門，并通過證券市場將占比46.17%的資金間接支持實體經濟部門，二者合計資金量達到16.68萬億元。接下來，信托業要進一步疏通資金進入實體經濟的渠道，短期內為穩增長助力增效，中長期引導更多資金流向新質生產力快速提高的產業和領域。

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