江蘇省城市足球聯賽（下稱“蘇超”）揭幕近一個月以來，火爆的賽事帶動資本市場炒作體育產業熱度。

截至6月5日收盤，體育指數5月以來累計上漲近15%。共創草坪（605099.SH）、中體產業（600158.SH）、星輝娛樂（300043.SZ）持續活躍，而最受市場關注的是金陵體育（300651.SZ），該股連續三個交易日錄得“20cm”漲停，最近五個交易日實現股價翻倍，是本輪體育產業行情的領頭羊。

2024年以來沒有機構發布過關于金陵體育的研究報告，系市場對其關注度偏低。而蘇超點燃了資金博弈熱情，6月3日~5日公司連續三日上榜龍虎榜，其中機構席位在首個漲停板就大幅賣出，中國銀河北京中關村大街、開源證券西安太華路在6月3日追高入場后，次日大幅出貨，系機構與游資接力炒作金陵體育。

值得注意的是，金陵體育2024年創下上市以來營收凈利降幅之最，今年一季度的凈虧損規模也是上市以來最高。在基本面成色不足的情況下，資金接力炒作還能維持多久？

機構、游資接力熱炒

金陵體育股價翻倍后，總市值仍不足38億元，機構等主流投資者對這類非熱門賽道小市值股的關注度也很低。第一財經記者查閱顯示，金陵體育的最近一份研究報告發布于2023年10月24日，系財通證券出品，距今一年半有余。

在本周飆漲之前，金陵體育自2024年以來股價鮮有表現。蘇超持續火爆點燃了沉寂已久的體育產業板塊，官方數據顯示，端午小長假期間的蘇超，場均觀眾已突破萬人。三輪的比賽戰罷，蘇超已吸引超過18萬球迷涌入各個主場城市現場觀賽。

端午假期后，金陵體育高開高走，錄得3天3板，加上節前2個交易日的漲幅，該股在短短5個交易日內實現股價翻倍。6月3日~5日，金陵體育連續3日上榜龍虎榜，數據顯示，機構與游資接力炒作金陵體育。機構在6月3日首個漲停日拋售了不少籌碼，當日買一、買二、買三席位，以及賣一、賣二和賣五席位被機構包攬，三家機構合計凈賣出1422.71萬元。

中國銀河北京中關村大街、開源證券西安太華路在6月3日追高入場，均凈買入逾1000萬元。次日（4日）金陵體育再度漲停，上述兩家游資當日分別位居賣二、賣三席位。中國銀河北京中關村大街僅買入7.59萬元，全天凈賣出1600.89萬元，開源證券西安太華路營業部一分未買，全天凈賣出1300萬元，兩家游資當日大幅度出貨。

5日盤后數據顯示，買賣前五大席位合計凈買入1692.1萬元，較前一日交易日縮量五成，其中機構在買入和賣出前五大席位各占一席，凈買入僅307.33萬元，恒泰證券上海河南南路凈買入3242萬元，位居買一。

遭遇上市以來最大單季虧損

資金熱炒金陵體育之際，公司今年一季度錄得上市以來最大單季度虧損。

根據財報，今年一季度，金陵體育實現營業收入5168.16萬元，同比、環比分別下滑26.09%、55.87%，扣非后歸母凈利潤虧損881.94萬元，同比、環比分別下滑2203.24%、43.29%，系公司2017年上市以來單季度虧損之最。

金陵體育的業績下滑并不是在今年一季度開始的，2024年全年公司營收、凈利的下降幅度均為歷史最高。2024年，金陵體育實現營收入3.73億元，同比下降27.3%，實現歸母凈利潤2676.11萬元，同比下降六成，扣非后歸母凈利潤更是首次跌破千萬關口，僅為491.16萬元，同比降幅接近九成。

金陵體育的主營業務以體育裝備、場館設施集成、體育信息等為主，主要產品包括球類器材、田徑器材、運動地面材料、全民健身等運動器材、場館設施設備、智能化設備等。

財報顯示，按照產品類別劃分，金陵體育的營收構成分為：球類器材、場館設施、田徑器材、賽事服務、其他體育器材等。各產品品類中，球類器材的收入占比最高，2022年~2023年該公司的球類器材收入年均約2.3億元，占總營收比重的平均值約為45%，2024年球類器材的收入下降至1.62億元，同比下降28%（0.63億元）。另外，賽事服務由上年同期約6280萬元下降至1758.85萬元，同比下降72%（4520.11萬元）。

在5月機構調研中，金陵體育解釋稱，2024年銷售量下降主要系當年舉行的賽事較少，賽事服務收入減少比較多，2023年杭州亞運會、成都大運會等大型賽事高端器材使用比較多，2024年賽事項目較上年同期減少。

就未來發展的戰略重心，金陵體育表示，除了原有2B的業務，公司也在積極研究2C業務的增長點，以打造城鎮體育為支點孵化體育消費品牌矩陣，提升體育消費服務體驗和品質，公司積極探索發展新模式，主要體現為對體育裝備產品的橫向拓展以及對整個體育產業鏈的縱向布局。

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