中午收盤報于307.6港元，較發(fā)行價高出近17%，相對A股溢價則超過7個百分點。5月20日，寧德時代（300750.SZ，03750.HK）在港交所（00388.HK）上市，首日高開高走。
在港股上市伊始，寧德時代的H股股價，就一直高于A股；比亞迪（002594.SZ，01211.HK）也出現(xiàn)了H股高于A股的情況，這在絕大多數(shù)公司A股相對H股依然溢價背景下，寧德時代和比亞迪的情況比較罕見。
業(yè)內(nèi)人士認為，對海外投資者來說，寧德時代是動力電池的世界龍頭，外資比較喜歡這種業(yè)績確定的龍頭企業(yè)，比亞迪則是世界新能源車的龍頭企業(yè)，業(yè)績增速比較確定，對海外資金吸引力比較大，跟其他企業(yè)情況有所不同。
構建“A H”雙資本市場平臺，完善出海布局
截至5月20日中午收盤，寧德時代的港股股價，較263港元的發(fā)行價，上漲接近17%。較263元左右的A股價格，則溢價月7%。
該公司5月19日晚間披露，此次港股上市，向全球發(fā)售約1.356億股股份，香港公開發(fā)售1016.84萬股，國際發(fā)售約1.254億股（經(jīng)計及發(fā)售量調整權已獲悉數(shù)行使），最終發(fā)售價為每股263港元，全球發(fā)售凈籌約353.312億港元。
寧德時代此次港股IPO募集資金的90%，將投向匈牙利項目第一期及第二期建設，進一步提升本地化供應能力，鞏固公司在新能源領域的全球領先地位。
寧德時代在2024年全年實現(xiàn)營業(yè)收入3620.13億元，凈利潤達507.45億元，同比增長15.01%。今年一季度，該公司營業(yè)收入達847.05億元，凈利潤為139.63億元，同比增長32.85%。
在當天上午的港股上市儀式上，寧德時代董事長、CEO曾毓群稱，港股上市意味著公司更廣泛融入全球資本市場，也是公司推動全球零碳經(jīng)濟的新起點。
香港財政司司長陳茂波在上市儀式致詞表示，寧德時代成功在香港上市，反映企業(yè)和投資者對港股市場的信心，反映內(nèi)地企業(yè)通過香港加速全球戰(zhàn)略布局。寧德時代是今年以來全球最大新股集資個案，吸引全球市場注意力。在目前地緣政治紛繁復雜、各地資金積極作多元化配置時，內(nèi)地和其他地方企業(yè)利用香港這平臺上市集資及壯大發(fā)展正值其時。
據(jù)香港媒體報道，港交所行政總裁陳翊庭出席上市儀式后稱，已在A股上市的國內(nèi)龍頭企業(yè)，希望在香港進行H股上市，建立一個海外融資平臺，這類“先A后H”公司數(shù)量不少。
H股價格高于A股
5月20日中午，恒生AH股溢價指數(shù)（HSAHP）報收133.31點，代表A股總體比H股溢價幅度為33.31%，而寧德時代和比亞迪則是罕有的A股相對H股出現(xiàn)折價，其他行業(yè)來看A股低于H股的還有招商銀行（600036.SH，03968.HK）。
博大資本行政總裁溫天納向第一財經(jīng)分析，寧德時代在電池技術、材料研發(fā)等全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展水平上，已經(jīng)遠超全球絕大多數(shù)頂尖企業(yè)。這對國際投資者來說是一個非常難得的投資機會。當然，他們可以通過不同渠道投資A股，但港股對他們來說確實更為便利，這就導致了像比亞迪這樣的情況，H股股價高于A股股價，這主要是由市場供求關系決定的。
港股100研究中心顧問余豐慧認為，寧德時代港股上市后表現(xiàn)強勁，甚至高于A股價格，這與比亞迪的情況有相似之處。外資青睞這類公司主要是因為它們在全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)關鍵位置。寧德時代是全球領先的動力電池制造商，而比亞迪不僅生產(chǎn)電池還涉足整車制造，在新能源領域具有很強的競爭力。隨著全球對清潔能源的需求增加，新能源汽車行業(yè)前景廣闊，這兩家公司作為行業(yè)領導者，有望從中受益；而從市場布局來看，這些公司不僅僅局限于國內(nèi)市場，它們在國際市場上也有廣泛的業(yè)務拓展和合作，具備良好的成長性。
桓睿天澤總經(jīng)理莫小城認為，寧德時代港股上市并高開，體現(xiàn)了外資對其全球化能力和長期競爭優(yōu)勢的認可。類似比亞迪這樣的企業(yè)也曾在港股獲得更高估值，說明外資更關注企業(yè)的全球布局能力、產(chǎn)業(yè)鏈話語權及長期現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，這類公司擁有清晰的發(fā)展路徑與技術壁壘，符合海外資金的要求。
不過，莫小城對新能源車的未來持謹慎看法。他稱，價值投資的本質，是找到能長期帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)。而對于那些需要重復大規(guī)模資本開支、依賴政策驅動的行業(yè)，未必是長期的好生意，很多時候只是階段性的紅利，目前維持2021年開始新能源逐步“進入內(nèi)卷期”的判斷，2021年開始投資者就已經(jīng)需要選擇謹慎對待，行業(yè)競爭仍在持續(xù)，尚未看到出清信號，仍需時間觀察。
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