作為國民經(jīng)濟的中流砥柱，央企控股上市公司正以資本為紐帶，在高質(zhì)量發(fā)展新征程上展現(xiàn)新作為。這些“國之重器”既是穩(wěn)定資本市場的“壓艙石”，更是推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的“先鋒隊”。從戰(zhàn)略性重組到專業(yè)化整合，從分拆上市到股權(quán)激勵，央國企正以更加嫻熟的姿態(tài)運用資本市場工具，借力資本市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

上海證券交易所與第一財經(jīng)聯(lián)合策劃推出的《價值與投資》欄目，2025年首期節(jié)目以“向智向新，與資本市場共成長”為主題，邀請央企上市公司、券商研究所、中證指數(shù)公司代表，深度解碼央企如何借力資本市場加速升級轉(zhuǎn)型、應(yīng)用先進技術(shù)培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

同頻共振，國資央企與資本市場共成長

資本市場作為現(xiàn)代金融體系的核心樞紐，在推動央企深化改革進程中發(fā)揮著多維賦能作用。央企通過資本市場不僅實現(xiàn)了融資渠道的拓展，更在治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、創(chuàng)新動能培育和價值創(chuàng)造提升等方面獲得系統(tǒng)性支撐。這種雙向促進機制既加速了央企市場化轉(zhuǎn)型，也增強了資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略的能力。此次活動中，多位國資央企代表分享了企業(yè)與資本市場共成長的生動案例。

自1995年A股上市以來，東方電氣充分運用資本市場工具，累計直接融資近300億元。“2007年東方電氣采取‘股權(quán)分置改革 定向增發(fā) 換股要約’的方案，將集團公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)全部注入了上市公司，被譽為資本市場換股要約收購第一單，通過資本市場的整體上市，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合。”東方電氣董事會秘書、總審計師馮勇在節(jié)目中談及。

從上市至今，東方電氣收入增長100倍，利潤增長近30倍，市值規(guī)模增長了近70倍，得到了廣大投資者的認可和支持。目前，東方電氣正在積極投入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，包括氫能、儲能、風(fēng)能等綠色發(fā)電領(lǐng)域，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈、全自主的綜合能源系統(tǒng)。

作為首家同時在上海、香港、紐約三地上市的企業(yè)，上海石化曾面臨著75.4%的高資產(chǎn)負債率，但依托股份制改制，有效地解決了資金困難和債務(wù)問題。如今，上海石化這家傳統(tǒng)化工企業(yè)開始在新材料領(lǐng)域開辟全新賽道，通過碳纖維國產(chǎn)化，為新能源行業(yè)的發(fā)展做出了貢獻。

強度高、重量輕的碳纖維，被稱為材料界的“黑黃金”。從2007年開始，上海石化就開始進行碳纖維的材料研發(fā)和技術(shù)攻關(guān)，近20年的時間，已經(jīng)從實驗室到小試、到百噸級中試，邁向千噸級規(guī)模量產(chǎn)。上海石化董事、副總經(jīng)理黃翔宇在節(jié)目中表示，目前，上海石化正在建設(shè)內(nèi)蒙古3萬噸大絲束碳纖維項目，推動國產(chǎn)材料從跟跑到領(lǐng)跑。

同樣走向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型道路的企業(yè)，還有1997年上市的華潤雙鶴。公司抓住當(dāng)時國企改革上市機遇，成為北京首家國有制藥上市公司，依托資本市場融資優(yōu)勢，從一家地方性的制藥企業(yè)，成長為輻射全國的集團型企業(yè)。到去年為止，華潤雙鶴已累計分紅39個億，與投資者分享改革發(fā)展的紅利，將資本市場賦予的發(fā)展動能轉(zhuǎn)化為“為人民服務(wù)”的央企擔(dān)當(dāng)。

華潤雙鶴董事會秘書、副總裁劉駒表示：“過去華潤雙鶴以化學(xué)制藥、仿制藥為主，近幾年在創(chuàng)新驅(qū)動下，企業(yè)正積極布局創(chuàng)新戰(zhàn)略，關(guān)注腫瘤等重大疾病，深耕小分子藥物、小核酸藥物等方向，同時積極布局合成生物等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。”

向智向新，科技創(chuàng)新驅(qū)動新型工業(yè)化

今年以來，以DeepSeek為代表的人工智能技術(shù)，正以前所未有的速度重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)。AI技術(shù)正在加速滲透到工業(yè)領(lǐng)域，為新型工業(yè)化賦能。

馮勇表示：“目前東方電氣已經(jīng)深度應(yīng)用先進數(shù)字技術(shù)，建成了國內(nèi)首個葉片‘綠色無人車間’和首條葉片‘黑燈產(chǎn)線’。企業(yè)還開發(fā)了智慧電廠整體解決方案，能夠?qū)崿F(xiàn)故障預(yù)警和智能診斷。就在前不久，東方電氣集成DeepSeek技術(shù)，已成功研發(fā)出國內(nèi)首創(chuàng)的聚焦重大能源裝備的行業(yè)垂直大模型——東方智源。”

黃翔宇提到了上海石化的智能化應(yīng)用情況。“比較有代表性的是智能化巡檢，能夠通過機器發(fā)現(xiàn)隱患和問題。還有碳纖維自動化物流，在整個生產(chǎn)過程，可以自動發(fā)料，自動把出現(xiàn)問題的纖維退回倉庫，還能做到信息反饋，有利于全生命周期追溯。”

“人工智能在制造業(yè)轉(zhuǎn)型中，不是選擇題，而是必答題，需要以技術(shù)融合為核心，以場景落地為抓手。”劉駒指出，“目前華潤雙鶴已將AI技術(shù)引入了研發(fā)端、制造端、營銷端和管理端四個具體場景，尤其是借助AI算法，使創(chuàng)新藥的研發(fā)效率、速度、效果都得到了很大提升。”

國泰海通研究所副所長鄧勇則從研究視角，總結(jié)了政策驅(qū)動下的科技創(chuàng)新給資本市場以及上市公司帶來的變化。鄧勇表示：“從政策端來看，聚焦深化研發(fā)投入、優(yōu)化考核機制和強化金融協(xié)同三大方向。政策推動下，產(chǎn)業(yè)端新舊動能轉(zhuǎn)換，呈現(xiàn)出新興產(chǎn)業(yè)加速領(lǐng)跑與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新突圍并存的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在資本市場端，則顯現(xiàn)出對政策導(dǎo)向相對明確、成果轉(zhuǎn)化率更高領(lǐng)域的偏好，投資者或?qū)⒏雨P(guān)注上市公司的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同效能和技術(shù)研發(fā)強度等核心指標(biāo)。”

為更好服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，多維度反映經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，境內(nèi)主題指數(shù)體系也在持續(xù)豐富和完善。據(jù)中證指數(shù)公司市場服務(wù)部副總經(jīng)理胡威介紹，近些年來，中證指數(shù)公司緊密圍繞經(jīng)濟社會發(fā)展重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，持續(xù)豐富新質(zhì)生產(chǎn)力、綠色可持續(xù)發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、多種所有制經(jīng)濟等領(lǐng)域指數(shù)布局，持續(xù)引導(dǎo)資源配置，助力經(jīng)濟和資本市場高質(zhì)量發(fā)展，如聚焦科技創(chuàng)新、可持續(xù)發(fā)展、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展等領(lǐng)域，研究推出覆蓋人工智能、半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟、計算機、機器人、ESG、綠色、央國企及民企等特色主題指數(shù)系列，為市場持續(xù)輸送高質(zhì)量指數(shù)供給。

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